交通运输行业周报:京沪高铁或国庆提速利空航空,津冀港口协同发展或进行整合

上证综指上涨,交运板块表现弱于大盘。本周(2017.7.17—2017.7.21),交通运输指数(+0.1%),同期上证综指(+0.5%)。子板块中涨多跌少。其中铁路运输(+3.3%)、高速公路(+1.6%)、航运(+1.0%)、机场(+0.5%)、航空运输(+0.3%)、物流(-1.2%)、港口(-1.9%)、公交(-3.1%)。

    航空:需求端增长不及供给,京沪高铁或国庆前时速提至350公里,对航空业存负面影响。本周国内线层面RPK同比+16.3%、ASK同比+27.8%;国际线层面RPK同比+11.6%、ASK同比+16.0%。国内线客座率同比下降7.2pct,国际线客座率同比下降2.7pct,下降幅度较上周有所扩大。本周,剔除燃油客公里收益国内线同比-2.2%,国际线同比-0.6%。整体看来,需求端增长不及供给端,导致客座率在旅游旺季持续下滑。本周,京沪高铁进行了图定列车时速350公里的不载客试跑,预计国庆前后京沪线部分列车提速,短期对京沪航线有负面影响,中期来看,高铁航空共存局面仍将继续维持。

    机场:枢纽机场表现不佳,成都《航空产业三年规划》打造通航全产业链。枢纽机场方面,首都、浦东、虹桥、广州和深圳机场进出港航班量同比增幅分别为0.4%、8.5%、5.2%、9.9%和11.5%;对应的进出港旅客量分别变化-3.1%、4.0%、-0.1%、5.6%和6.9%。旅游城市机场方面,厦门、大连、海口、三亚等热门旅游城市机场延续之前的稳定表现,进出港航班量分别实现3.5%、133.1%、44.2%、13.3%的增长,进出港旅客量分别实现3.5%、13.5%、28.8%、8.2%。暑期旅游旺季来临,旅游城市机场表现符合预期,但枢纽机场客流量增速不及航班增速。本周,成都市发布《通用航空产业三年行动计划》,根据规划,到2020年,将建成金堂通航产业园和两个通航机场,初步形成通航全产业链,力争全市通航产业经济规模突破300亿元。继续推荐:免税+商业租赁+广告收入带来足够利润的白云机场;或在免税招标中受益最为明显的上海机场。

    航运:散运板块继续上行,集运需求保持平稳。1)散运:本周BDI指数收于977点,环比上升8.6%,其中BCI环比上升23.7%至1154点,海岬型船舶平均租金环比上升18.8%至9170美元/天;BPI环比上升7.2%至1258点,巴拿马型船舶平均租金环比上升7.3%至10080美元/天。2)集运:本周集运SCFI指数收于837点,环比下降2.8%。集装箱运输市场需求总体处于较为良好的态势,但由于目前运价水平相对较高,多数远洋航线运价小幅下行,综合指数小幅下跌。3)油运:本周原油运输指数BDTI环比上升1.7%至655点,全球原油运输市场综合行情较为平稳。全球成品油运输指数BCTI收于550点,基本与上周持平。同时,本周国际油价维稳,布伦特原油期货价格收于48.06美元/桶,环比小幅下降1.7%。

    本周热点。航空运输:欧洲航行安全组织管辖空域6月有近百万航班起降。港口:津冀港口协同发展,或进行企业整合。物流:邮政EMS进军快运,推出加盟模式。

    投资推荐组合:白云机场、外运发展、建发股份、大秦铁路、上海机场

    风险提示:汇率、油价波动,需求增速不达预期。