电子行业:全面屏时代来临,消费电子产业链或迎行业变革

全面屏应用趋势明显,普及速度有望加快。

    全面屏手机具有外形美观、多任务分屏操作以及握持感理想等优点,成为了新的手机产品形态追求。三星S8、小米Mix等高屏占比方案机型已经预热市场,且年内国际大客户的旗舰机型或有望采用全面屏方案,全面屏的应用趋势或将成为行业趋势。我们认为,全面屏的普及力度或将超出市场预期。需要强调的是,全面屏是一种方案设计,而并非某种功能性组件的搭载,在高、中、低端机型都有对应解决方案,从而在成本、技术上降低了市场推广难度,因此全面屏的渗透率提升或将大大加快。

    高屏占比、窄边框是核心,全面屏驱动产业链变革

    全面屏的核心是高屏占比和窄边框,这意味着同等手机尺寸下屏幕尺寸的增加、屏幕左右、上下边框区域的减少以及前置组件可行安置空间的缩小。这种以屏为核心的变化,对产品形态产生了深刻变化。我们预计全面屏手机机型或将于2017H2-2018Q1集中发布。全面屏将颠覆智能手机产品原有的外观方案,而这种手机尺寸形状明显上的代际革新,则有望驱动新一轮的换机浪潮,进而驱动消费电子产业链持续成长。

    屏幕是核心变化组件,看好面板厂和设备类企业的成长

    屏幕是受到全面屏趋势影响的核心组件:一方面,中高端全面屏方案需要引入新的屏幕的加工工艺,包括屏幕两侧BM区缩窄、屏幕上下净空的压缩、芯片封装方案变化以及异性切割等;另一方面,尺寸变化带来屏幕面积增长,叠加良率变化,短期内将改变LCD的供需关系,同时全面屏将刺激柔性OLED渗透率不断提升。我们看好围绕着面板尺寸、种类、工艺发生核心改变的行业和企业,看好面板厂商和相关设备企业在全面屏趋势下的成长,建议关注京东方A、深天马A、大族激光、联得装备和智云股份。

    消费电子零组件:屏占比扩大压缩前置零组件空间,驱动行业变革

    全面屏手机屏占比提高,代价是前置零组件可安置空间的压缩。全面屏手机屏占比达80%以上,中高端的全面屏手机对屏幕上下区域的空间的设置将更为谨慎,指纹识别、前置摄像头、声学元件受话器和需要净空区域的天线将迎来技术的升级与产业链的变革。我们建议关注前置零组件在全面屏趋势下的行业变革,并看好相关行业龙头在全面屏趋势下的二次成长,建议关注欧菲光、汇顶科技、信维通信、歌尔股份。

    风险提示

    全面屏渗透率不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。