房地产行业周报:长租公寓主题概念发酵

长租公寓频迎政策暖风,主题概念持续发酵。7月18日广州发布了《加快发展住房租赁市场工作方案》,提出了扶持租房市场一揽子计划,包括纳入年度土地供应计划、成立租赁发展投资公司、扶持住房租赁企业、承租人子女满足特定条件后享有就近入学等。7月20日,住建部会同国家发改委等九部门联合印发《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》,选取了深圳、广州、南京、杭州、厦门、武汉、成都、沈阳、合肥、郑州、佛山和肇庆12个城市作为首批住房租赁试点城市,鼓励相关国有企业转型为住房租赁企业,发挥其在稳定租金和租期、积极盘活存量房用于租租赁等方面起到引领作用。总体上来看,存量土地(包括集体用地)利用为住房租赁用地、物业服务企业拓展住房租赁业务、房企开发租赁一体化、国企转型整合政策性住房资源纳入市场化管理等是未来重要的看点。政府、企业和个人构成互相补充并协同发展的住房租赁供应体系。我们测算出2015年全国住房租赁市场规模约1.23万亿,板块受益标的包括世联行、嘉宝集团、万科等。

    行业数据好于预期、拿地和新开工表现强劲。7月17日统计局发布了行业数据,2017年上半年房地产投资增长8.5%,增速比前值回落0.3个百分点,回落速度有所趋缓。其中住宅投资增速比前值提升了0.2个百分点。主要因为施工和土地成交走强,住宅施工面积增长2.9%,比前值提高了0.3个百分点。

    土地成交价款增长38.5%,比前值提升了6.2个百分点。6月住宅销售额环比增长45.2%,显著好于预期。上半年房企到位资金增长11.2%,增速比前值提高了1.3个百分点。总体上看,上半年地产投资数据超出预期,土地成交、施工和销售表现强劲;房企到位资金方面,开发贷和预收款增长平稳,个人按揭贷增速有所回落。

    万科领衔中国财团收购普洛斯,物流地产迎来投资窗口。7月15日万科发布公告,万科联合普洛斯公司(GlobalLogisticPropertiesLtd.)现任管理层、高领资本、中银集团共同参与普洛斯公司潜在的私有化,收购代价约合人民币790亿,万科占比21.4%,支付对价约169亿人民币。普洛斯在中国拥有的物流仓储经营面积达到1490万方(根据2016年报),远远超过第二梯队(最高约200万方左右)。万科从2015年开始涉足物流地产,截止到今年上半年拥有物流地产项目权益建面约110万方,收购普洛斯股权后将迅速打开物流地产的发展空间。相关概念股迎来较好的投资窗口,板块受益个股包括万科、南山控股等。

    立足确定性和政策利好把握两条投资主线。业绩增长确定性强、动态估值便宜、分红率高、契合政策主题是当前选股的重要标准,继续看好行业龙头和资源型小市值国企。A股继续推荐金地集团、保利地产、华侨城等,小市值国企推荐天健集团、南山控股、南国置业等,H股推荐碧桂园、融创中国、宝龙地产、旭辉控股等。

    风险提示:信贷政策进一步趋紧等。