交运物流周报:二季度公募看好交运,可关注二线蓝筹交运股

新闻:公募基金二季度末持仓数据显示,对交运板块公司的持仓总市值,增长9%。持有交运股票的基金公司数量也增长9%。点评:我们认为,大盘风格在上半年已明显转变趋向大蓝筹股。拥有极佳现金流和低估值优势的交运板块将会继续得到投资者青睐。我们预计下半年还将延续这种风格,交运板块也将呈现投资偏好更加集中到前20%的趋势。跟随消费出行升级趋势,航空机场公路铁路也随着经济周期缓慢展现业绩并超预期,建议投资者保持一定程度的耐心。

    投资策略:建议关注二线蓝筹铁龙物流。2016年,公司对特种箱业务板块进行了重组,成立了特种箱事业部,构建了以专业公司和区域公司相结合的业务结构。主要盈利模式为箱体使用费收入、物流收入等。公司还根据市场需求购置各类铁路特种箱近1.8万只并正在陆续上线,未来还将尝试危险品物流运输,采购LNG罐箱。第一季度报告显示,应付购造特种箱款在本报告期增加40.67%。2017年公司将继续推动特种箱业务发展,包括增加新箱型号、箱体保有量增加、多式联运、开拓新客户新市场、优化特种箱结构等,例如公司的“贯通欧亚大陆的公铁联运冷链物流通道示范工程”项目入选首批16家多式联运国家级示范工程就是一个开通新市场案例。预计2017全年特种箱发送量增速将超过2016年度增速,有望冲破30%;再结合对运价调整策略,预计2017年特种箱营业收入有望达到14.5亿人民币,比2016年增长近12%。另外,铁路货运及临港物流业务,2017年受益货运量回暖而营收回升。

    我们认为,随着铁路货运回暖,电铁还贷电价的实施、一带一路战略布局和铁路公司浮动调价的可能性等综合因素,再结合铁路体系特种箱运输的唯一性,再次推荐铁龙物流,给予“增持”评级。

    风险提示:经济下滑超预期,货运量下滑幅度过大。