轨道交通产业点评报告:京沪高铁提速有望,后市场迎机遇

高铁提速备受关注,京沪高铁国庆前后有望率先提速至350 公里/时。

    京沪高铁是中国标准最高的高速铁路,全长1318 公里,纵贯京、津、沪、冀、鲁、皖、苏七省(直辖市),设计速度达380 公里/小时。虽然中国高铁建设如火如荼,但近年在速度方面较为保守,大量设计时速350 公里以上线路目前运行时速仅为250~300 公里,关于提速的呼声一直不断。据最新报道,铁总目前已经对高铁提速完成技术论证,今年国庆前后有望首先将京沪高铁最高时速提至350 公里,提速动车组涉及“和谐号”及“复兴号”,当前京沪高铁提速试验车全程运行时间约为4 小时12 分。

    “复兴号”中国标准动车组横空出世,高铁提速进程如虎添翼。

    2017 年6 月26 日中国具有完全自主知识产权、达到世界先进水平的“复兴号”中国标准动车组率先在京沪高铁正式双向首发,在高速动车组254项重要标准中,中国标准达84%。该型动车组试验速度可达时速400 公里及以上,持续运行时速为350 公里,整车性能指标显著提升,兼具“寿命”更长、“身材”更好、容量更大、舒适度更高、“警惕性”更高等核心优势。高速而卓越的“复兴号”标动成功推出为我国高铁未来的大规模提速提供了坚实的技术保障,有望成为提速后高铁运营的“新锐力量”。

    高铁提速方案一旦落地实施,铁路运营维护产业有望充分受益。

    我们认为,高铁提速对铁路后市场的运营维护产业来说既是挑战也是机遇。一方面,实际上从开通之日起京沪高铁就一直在以300 公里时速运营,各类运营维护工作尚未经受更高时速的长期实战检验,目前铁总正联合多部门对京沪高铁提速进行调试准备,涉及轨道、车辆和信号等多个领域,调试工作繁重艰巨。另一方面,更高的运行速度对车辆、轨道、站场、信号、供电等多个系统的检修维护提出了更高的要求,势必大幅拉动运营维护产业设备及服务的市场需求,轨道交通产业的“第三极”或将随之崛起。

    中国铁路后市场孕育千亿级潜在需求,泛铁路后市场更为庞大。

    2016 年底铁路营业里程约12.4 万公里(其中高铁里程2.2 万公里),2020年将达15 万公里(其中高铁里程3 万公里),铁路里程在已积累一定规模的基础上仍有增长空间。同时考虑车辆数量增速向上、平均车龄升高及电气化程度上升带来的更大养护需求,预计“十三五”3.8 万亿投资重心或由前端转向后端,铁路后市场每年或产生千亿潜在需求。同时,“十三五”城市轨道交通里程爆发增长,地铁、轻轨与高铁、普铁组成的“泛铁路后市场”规模将会更加庞大。

    轨道交通运营维护平台型企业——神州高铁有望成为核心受益标的。

    神州高铁是目前国内唯一涵盖全产业链的轨道交通运营维护平台,在轨交领域深耕二十年,现拥有机辆、线路、信号、供电、站场、大数据和工业服务七大专业集团,围绕“智能设备、产业大数据和工业服务”三大业务实施了专业集团分工、市场体系变革、商业模式创新等举措。考虑到提速背景下扩大的铁路运维市场空间及公司显著的业内竞争优势,神州高铁有望成为高铁提速后轨交产业的核心受益标的。

    风险提示:高铁提速进程不及预期;铁路投资不及预期。