计算机行业周报:中报预告整体不佳,布局优质龙头

类别:行业研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:高宏博,郭雅丽 日期:2017-07-17

行情回顾

    本周沪深300指数上涨1.29%,中小板指数下跌0.79%,创业板下跌4.90%,计算机(中信)板块下跌4.19%,计算机(中信)板块TTM估值为47倍。从交易量来看,本周wind全A交易量较上周同比下滑17.34%,计算机板块交易量同比下滑32.92%。

    投资策略

    本周计算机行业指数出现大幅下跌,成交量也同比大幅下滑。我们在上周周报中明确指出:计算机行业中报有相当部分企业中报有低于预期可能,加之行业整体估值偏高,中期IPO速度及市场利率预计将维持在高位,行业建议保持谨慎。从实际情况看,整体中报预告特别是部分权重股业绩不达预期甚至严重低于预期以及IPO节奏加快是创业板和计算机行业下跌主因。7月14日证监会核准9家IPO申请,与上周数量持平继续保持提速状态。投资策略上我们整体仍维持谨慎,看好行业内中报超预期的个股以及成长空间大具有强烈产业抱负的优质白马标的。

    热点评论:中报预告业绩增速较去年明显下降

    以申万计算机作为标准,剔除未发布业绩预告或者无往年业绩的次新股,共计129家,净利润增速中位数为15%,去年为23.55%;再剔除未公布具体非经常性损益的公司,共计78家,扣非净利润增速中位数为13.61%,去年为16.22%。我们分析下游需求不振、并购重组和再融资难度加大以及人力和资金成本上升是行业业绩增速下降的主要原因。

    海外热点:阿里集结建设新零售,CEO张勇挂帅“五新”委员会主席

    7月11日,阿里巴巴宣布成立“五新执行委员会”,由CEO张勇担任委员会主席,统筹包括阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团、菜鸟网络等阿里生态体系内的所有力量,全力投入建设“五新”(新零售、新金融、新制造、新技术、新能源)。

    创投要点:共享办公受追捧,公共办公巨头WeWork估值200亿美元

    本周TMT领域国内一级市场共21起投资案例,国外9起。从国内募资情况来看,本周同比去年骤降6成以上,一站式MRO工业用品采购服务平台震坤行工业超市获钟鼎创投、同创伟业3.6亿元投资;国外方面,公共办公空间租赁公司WeWork获得了7.6亿美元G轮融资,WeWork创立于2010年,目前在全世界设立了156处办事处。企业家、自由职业者和远程工作者能在WeWork的办公场所里享受免费的咖啡、会议室和私人空间等。目前其估值已经高达200亿美元,已经超过了推特(129.6亿美元)、Box(24.4亿美元)和Blue Apron(15.4亿美元)的市值总和。

    七月金股组合 【中国长城】、【中国软件】、【科大讯飞】、【神州易桥】、【景嘉微】

    风险提示;宏观经济低迷导致需求减缓。

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