新大陆:H1业绩超预期,全年利润高增长可期

事件。

    公司7月13日晚间公布公告,公司上半年的业绩预告:净利润约37702.14万元~44771.30万元,同比增长60%~90%H1业绩超预期,收单、支付、地产三大业务拉动高增长。

    公司上半年净利润约3.8亿-4.5亿,同比增长60%-90%。我们预测,公司半年利润增长处于中值偏上区间,增长主要来自于收单业务、信息识别及电子支付设备,以及房地产业务的增长。其中,收单业务贡献利润1.2亿左右,信息识别及电子支付设备等传统业务贡献利润1.2亿左右,房地产业务贡献利润1.8亿左右。

    预计收单全年8000亿流水,利润率有望进一步提升。

    我们测算国通星驿二季度单月平均流水额700亿,上半年收单业务贡献利润1.2亿元。随着公司收单业务“代理商+邮政”渠道铺设全面完善,收单业务的利润率随着上半年销售费用的摊薄将进一步提升。我们认为,公司下半年流水将随着智能POS 的推广进一步增长,我们维持对公司2017年达到8000亿交易流水的预判,全年贡献约3亿利润。

    识别产品高速增长,智能POS 需求旺盛。

    公司电子支付产品的利润增长有部分来自新大陆支付30%股权的并表效应,条码设备去年完成海外渠道铺设,今年还将维持高速增长;电子支付硬件在智能POS 替换传统POS 的产业趋势下,产品订单需求旺盛。我们预计,上半年电子支付及识别硬件设备贡献1.2亿利润,全年还将保持30%以上增速。

    维持 “买入”评级。

    收单爆发业绩大超预期,三大业务接力腾飞公司迎来质变。收单业务高速发展,我们预计公司2017-2018年实现利润7.1亿、9.8亿元,维持“买入”评级。

    风险提示:线下收单业务推广不及预期;消费金融业务推进不及预期。