中科创达:收入稳定增长,投入加大导致业绩下滑

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:刘雪峰 日期:2017-07-14

公司公布业绩预告,收入持续增长但业绩有所下滑。

    公司预计H1营收4.56亿元,同比增长32%;预计H1归母净利润为5500万至6500万,同比下降25%~12%,预计H1扣非净利润为3300万至4300万,同比下降44%~27%;据此推算Q2营收2.34亿元,同比增长26%,环比增长5%;Q2归母净利润2851万至3851万;同比下滑30%~6%,Q2扣非净利润1725万至2725万;同比下滑38%~2%。

    公司并购Rightware 带来的额外费用或为业绩下滑重要因素。

    公司于2月28日正式合并Rightware 无形资产增加1.82亿,其无形资产公允价值增值被主要记为“合同权益及客户关系、专利技术及软件产品”,根据2016年年报披露的公司会计估计,使用寿命有限的无形资产摊销方法是直线法。“合同权益及客户关系、专利技术及软件产品”的使用寿命是5.58年,假设公司采用一般会计准则并假设摊销时间不变,则对应Q2摊销费用约1000万。此外,按惯例看,公司完成Rightware 并购后应在短期内支付相应的中介(财务顾问等)费用,公司调整业务聚焦于开始落地成型的新模式盈利业务或带来短期一次性支出,都对上半年利润有较大影响。

    预测17-19年EPS 为0.518元/股、0.869元/股、1.191元/股。

    考虑到上半年新增的无形资产摊销等支出对应了正在落地的具有较大发展空间的市场机会,暂不修改盈利预测。预测2017-2019年营收增长为52.3%、46.2%、50.1%,营收分别为12.9、18.9、28.3亿元;净利润增长分别为73.6%、67.7%、37.1%,归母为2.09、3.50、4.80亿元;按最新收盘价对应的PE 分别为56、33、24倍,基于公司未来在智能硬件和智能车载领域按量出货的业绩弹性目前将要兑现,维持“买入”评级。

    风险提示:

    短期估值在当前环境下有一定压力;应收账款较多的风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300496 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
圆通速递 买入 -- 研报
申通快递 买入 -- 研报
顺丰控股 买入 -- 研报
韵达股份 买入 -- 研报
阳光电源 持有 14.40 研报
世茂股份 持有 -- 研报
万科A 买入 -- 研报
深信服 中性 -- 研报
启明星辰 中性 -- 研报
紫光股份 买入 -- 研报
光环新网 买入 19.10 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
佳士科技 0.70 0.51 研报
宝钛股份 0.22 0.24 研报
海康威视 1.52 1.14 研报
烽火通信 1.07 1.21 研报
光迅科技 0.95 0.90 研报
中际旭创 0.00 0.70 研报
天孚通信 0 0 研报
永辉超市 0.62 0.64 研报
山鹰纸业 0.29 0 研报
科大讯飞 0.60 0.55 研报
阳光电源 0.98 0.51 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 34 持有 中性
五粮液 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
贵州茅台 27 持有 买入
隆基股份 27 买入 买入
华泰证券 26 持有 中性
中顺洁柔 26 持有 中性
通威股份 25 买入 买入
三一重工 24 持有 买入
万科A 24 买入 买入
伊利股份 23 持有 中性
中国国旅 23 持有 中性
芒果超媒 23 买入 买入
格力电器 22 持有 中性
中信证券 21 持有 中性
保利地产 21 买入 买入
恒瑞医药 21 买入 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 477 82 251
汽车制造 397 33 237
钢铁行业 384 29 233
化工行业 316 55 111
电子器件 294 51 172
生物制药 274 45 157
金融行业 270 23 122
建筑建材 252 38 120
交通运输 209 23 99
机械行业 204 41 80
房地产 201 24 143
有色金属 192 44 71
家电行业 188 13 120
服装鞋类 188 18 98
煤炭行业 162 26 86
酒店旅游 153 20 51
农林牧渔 147 25 72