工业金属行业-重金属观察(十二):库存持续下降,锌价有望继续走高

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:巨国贤 日期:2017-07-14

库存持续下降,锌价有望继续走高(7月5日-7月11日)

    报告期内,基本金属多小幅震荡。美国6月制造业表现坚挺,非农就业人口增加超预期,美元走强,基本金属承压。供给端秘鲁和智利罢工风险犹存,消费端稳中有升,铜价或将维持震荡格局。受京津冀环保检查和锌精矿供应偏紧的影响,铅锌库存跌至低点,供应短缺而需求稳定,预计铅锌价格将进一步上涨。锡市供应充足,需求端平稳,成交清淡,锡价或维持震荡。镍供应增加、需求平稳,镍价整体弱势格局仍未改,短期或将延续宽幅震荡。核心关注:铜(江西铜业、云南铜业)、铅锌(驰宏锌锗、中金岭南、盛达矿业、建新矿业、西藏珠峰、兴业矿业、中色股份)、锡(锡业股份)。

    铜:美元震荡上行,铜价窄幅震荡

    报告期内沪铜伦铜窄幅震荡。上周美国公布6月非农就业人口增加超预期,6月制造业表现坚挺,美元走强,基本金属承压。从供需方面看,供给端,智利和秘鲁铜矿罢工风险犹存,对铜价构成一定支撑;需求端,下游空调,洗衣机,冰柜消费均较去年同期有所提升,铜价短期不存在大幅下行动因,短期或以震荡整理为主。关注标的:江西铜业、云南铜业。

    铅锌:需求稳定,库存收紧抬升金属价格

    报告期内锌库存延续低位,铅库存再度走低。国内锌加工费和进口加工费与6月份相比略有回升,但仍处于较低水平,显示出精矿供应偏紧。京津冀又迎来环保检查,河南、河北、山东的再生铅供应再缩紧。目前锌消费趋稳,铅依旧处在夏季消费旺季,预计短期内铅锌价格或将维持高位运行。关注标的:驰宏锌锗、中金岭南、盛达矿业、建新矿业、西藏珠峰、兴业矿业、中色股份。

    锡:锡价平稳,维持震荡走势

    中国6月CPI低于预期、PPI同比增速止跌,整体表现较平稳,市场表现震荡。供给端,环保督查撤离供给恢复,SHFE锡库存上升12.57%,LME锡库存增加约11.11%,而需求端平稳,成交清淡。从而致使本周沪锡价格下跌0.63%至19855元,伦锡略降0.01%,市场维持震荡,仍有上行空间。关注标的:锡业股份。

    镍:供给增加,镍价弱势延续

    报告期内镍价先抑后扬。受6月美国制造业和非农人口就业乐观的影响,美元震荡上行,基本金属承压,但7月7日当周API原油库存骤降,降幅远超预期,提振美原油上涨,镍价V型反转上涨。从供需方面看,供给端,上周印尼取消出口禁令,镍供应增加,市场看空情绪浓烈;需求端并无太大改善,镍价整体弱势格局仍未改,短期或将延续宽幅震荡。关注标的:新疆新鑫矿业、恒顺众昇。

    风险提示:全球经济复苏缓慢、政治风险、金属价格大幅波动。

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