中泰证券钢铁行业周观点

投资策略:本周上证综合指数上涨0.80%,钢铁板块上涨4.70%。近期现货钢价基本稳定,期货市场前期对经济过于悲观,价格贴水程度较大,近期在逐步修复贴水。股票市场原理类似,二季度对经济过于悲观,不断压缩周期股估值水平,随着PMI数据出炉,经济的稳态结构逐步打消了市场的悲观情绪,同时二季度中游制造业盈利依然强劲,周期品版块进入估值修复状态。我们在5月11日央行对竞争性监管表态后指出市场底部,周期版块开始逐步上涨,近期呈现加速蔓延态势,我们依然维持前期判断,由于贷款利率上升速度偏慢,地产销售下滑速度将低于市场预期,绝对量依然维持极高水平,在此情况下,地产动态库销比进一步下降,地产投资端仍可保持平稳,中游制造业供给端多年来调整充分,整体盈利维持较高水平。盈利时间跨度有利于扭转企业对经济的中长期预期和进一步修复资产负债表,带来资产负债表扩张的可能性。同时盈利的跨度也将带来市场对传统制造业的价值重估,钢铁版块推荐如*ST华菱、宝钢股份、南钢股份、马钢股份、八一钢铁、新钢股份、方大特钢、三钢闽光以及柳钢股份等,同时推荐受益于石墨电极涨价的方大炭素。