通信行业2017年下半年投资策略:寻求确定性机会,把握细分领域龙头

类别:行业研究 机构:国元证券股份有限公司 研究员:褚杰 日期:2017-07-14

投资要点:

    上半年,通信行业指数(中信)下跌1.95%;个股涨跌幅方面,剔除刚上市的新股,涨幅排名前列的为中际装备、亨通光电、中兴通讯、中富通、海能达,大多为各自细分领域的龙头公司,未来增长确定性较强。目前通信行业静态PE为92.1倍,仍然维持在高位。

    光通信:业绩最为确定性板块。当前互联网流量爆发对传输网络扩容需求不断增加、“宽带中国”战略等政策面的持续推进、“一带一路”加速数字丝路出海、老化光缆更替需求共同推动光通信行业的整体高景气。

    物联网:NB-IoT元年,万物互联大幕拉开。物联网被视作信息技术的第三次浪潮,是确立未来信息社会竞争优势的关键,将造就一个万亿级的市场。2017年为NB-IoT元年,感知层、网络层、应用层均具备大规模推广物联网发展的条件。我们认为,物联网最先爆发是将是上游的芯片、模块厂商以及下游垂直行业的具体应用,待连接数据足够大时,平台厂商的价值将凸显。

    专网通信:下游市场稳步增长,通信领域“避风港”。和公网领域技术升级带来的周期性投资不同,专网市场近几年一直保持稳步的发展。当前暴恐袭击事件频发的背景下,更突显出专网通信的重要性。就国内来看,存量市场的“模转数”以及公安、地铁等下游行业应用的需求量增加将带动专网市场的持续增长。

    北斗导航:行业快速发展,“国家名片”走向海外。2016年与卫星导航技术直接相关的核心产值达到808亿,北斗的贡献率已经达到70%。在下游应用领域,行业市场和特殊市场中,北斗兼容应用已经成为主流方案,大众市场正在向北斗标配化发展。未来,随着全球服务能力的形成,以及导航精度的提高,北斗导航将逐渐成为世界一流的全球卫星导航系统。伴随着“一带一路”等国家战略的背景下,北斗导航有望成为下一个能代表中国的国家名片。

    投资策略:

    在风险偏好下行的情况下,通信行业整体估值依然偏高。同时行业处于4G向5G的换挡期,运营商资本开支也持续下滑。但特定细分行业仍然存在机构性机会,建议重点关注增长比较确定的光通信、物联网、专网通信、北斗导航等板块,推荐标的:中际装备(300308)、高新兴(300398)、海能达(002583)、合众思壮(002383)。

    风险提示:运营商投资不达预期、行业竞争加剧的风险。

数据推荐

投资评级

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盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
圆通速递 0.89 0.76 研报
外运发展 0.51 0.57 研报
中远海特 0.21 0.06 研报
中国国航 0.87 0.43 研报
上海机场 0.74 0.81 研报
广深铁路 0.24 0.20 研报
岱美股份 0 0 研报
中宠股份 0 0 研报
众信旅游 0 0 研报
大连圣亚 0.10 0.25 研报
中青旅 0.73 0.79 研报

股票关注度

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清新环境 33 持有 持有
山西汾酒 32 持有 持有
杉杉股份 32 持有 持有
中国国旅 31 持有 持有
万华化学 29 持有 持有
万科A 29 持有 持有
招商银行 28 持有 买入
华泰证券 28 持有 中性
清新环境 27 持有 持有
贵州茅台 27 持有 持有
国轩高科 27 持有 持有
科大讯飞 26 持有 买入
碧水源 26 持有 持有
山西汾酒 25 持有 持有
中青旅 25 持有 持有
三友化工 25 持有 买入
隆平高科 25 持有 持有

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 1028 139 273
机械行业 656 105 206
化工行业 637 76 192
建筑建材 571 60 259
房地产 539 67 153
生物制药 531 74 252
汽车制造 516 56 123
金融行业 512 36 235
酿酒行业 452 19 83
食品行业 441 36 130
交通运输 426 51 146
服装鞋类 409 34 164
酒店旅游 402 28 175
电子器件 399 81 80
环保行业 374 21 90
煤炭行业 362 29 78
农林牧渔 317 38 99