煤炭行业周报:旺季煤价仍有上行动力,关注动力煤龙头公司和国企改革

基本面

    动力煤:本周动力煤价格继续上涨,秦皇岛5500大卡动力煤价最新报价606元/吨,周上涨18元/吨。供应方面,受山西环保检查和主产地煤管票限制,短期供应增量较小,而7月1日正式施行进口煤限制政策使下游进口煤到货量受影响,若执行严格,对沿海市场煤炭供应将有明显冲击;需求方面,汛期使水电发力受阻,火电负荷增加,六大电厂日耗煤量本周五提高到66.8万吨,较上周增加6.5万吨。考虑到7月中下旬正式进入旺季,且南方梅雨季即将结束,火电需求将进一步提高,预计短期内动力煤价格仍有上行动力。

    炼焦煤:本周炼焦煤价格稳中有涨,京唐港澳洲主焦煤价格较上周上涨20元/吨,山西部分煤企已提涨20-50元/吨。下游焦化厂焦炭库存处于低位,而钢厂仍有补库需求,本周部分焦企开始第二轮提涨,幅度在50元/吨,预计短期内焦炭价格仍然稳中走强。焦化行业盈利好转带动了焦煤的补库需求,而目前焦煤企业库存处于低位,企业挺价意愿较强,预计短期内焦煤价格仍有上行的动力。

    投资建议:

    我们认为本轮煤炭板块上涨除煤价上涨的逻辑外,“漂亮50”由消费金融价值股外溢至具有核心资产、低估值周期股也是重要因素,而龙头个股陕西煤业中报业绩大超预期更是提升了市场对整个煤炭板块的风险偏好,在煤价仍处于上行趋势、市场风险偏好周期股的背景下,我们继续看好板块估值的提升。把握两条主线,1)受益旺季煤价上涨的动力煤龙头公司:陕西煤业、兖州煤业;2)、山西国企改革,近期山西国资委下发通知,要求各省属国企于7月7日前将各集团拟发展主业上报,并计划于7月中旬由王一新副省长主持召开会议研究确定,山西国企改革再进一步,相关受益公司:阳泉煤业、西山煤电。

    风险分析:调控升级导致地产投资下降