亿联网络:业绩持续高增长,新产品正逐步落地推广

公司发布半年业绩预告,延续快速增长态势

    公司预计17年H1实现归母净利2.8亿~3.35亿,同比增长50%~80%预计非经常损益为650万,实现扣非净利润2.74亿~3.29亿,同比增长52%~83%,据此推算Q2单季实现归母净利润1.39亿至1.94亿,环比增长-2%~37%;同比增长24%~73%。

    海外终端销售渠道调研表明零售牌价基本稳定,T5系列正在推广

    根据我们5月/6月/7月连续跟踪海外渠道网站上的零售牌价,各个国家地区都保持了基本稳定,个别地区经销商还有小幅微涨。同时我们注意到公司新的T5系列产品正在推广。

    公司近期推出视频会议新品VC800,具备较强竞争力

    根据官方微信公众号,公司近期新的视频会议产品VC800,内置业界最强的24点MCU,自带美颜相机,配置哈曼卡顿扬声器,支持6米全双工通话,并采用亿联专利技术智能消噪能自动抑制键盘声等非发言方的的噪音。其能在512kps的带宽下实现1080p的画质,可抵抗30%视频丢包。其具备广泛的兼容性和集成性,兼容主流的会议终端、MCU、IP-PBX及云平台,并与亿联的云服务管理平台深度集成,为未来推广扫清了障碍。

    17-19年业绩分别为8.76元/股、12.4元/股、16.8元/股

    预测公司17~19年营收分别为13.4、18.5、25.2亿元,净利润分别为6.54、9.24、12.6亿元,净利润增长率分别为51.3%、41.3%、36.1%。对应PE分别为35/25/18倍,维持“买入”评级。

    风险提示

    公司大部分收入来源于海外,约75%来自于欧美,有较大的税率和汇率风险;VCS新产品对客户推广可能不及预期;