非银行业周报:看好基本面逐渐向好、估值处底部非银龙头

投资要点:

    市场表现。

    上周申万非银指数上涨1.51%,跑赢大盘0.71%。各子板块全面上涨,其中保险板块涨幅最大,上涨3.10%;证券板块涨幅最小,上涨0.31%。个股方面,涨幅位居前三的分别是西水股份、浙商证券、中国中期,分别上涨26.74%、9.11%、6.51%。估值方面,截至上周五申万非银板块市盈率(TTM,剔除负值)为22.65倍。

    行业要闻。

    国务院办公厅印发《关于加快发展商业养老保险的若干意见》,推动商业养老保险发展工作。

    金融工作会议将于七月中旬召开,重点围绕防范金融风险、改革金融监管体制。

    证监会发布关于双创公司债券试点指导意见。

    证监会发布修订后的证券公司分类监管规定。

    证监会明确享受税收试点的创投基金的范围。

    证监会公布修订后的《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》。

    重要公司公告。

    *ST 华菱:公司与交易对手方分别签署了附生效条件的终止重组相关协议,主要交易对手方已完成终止重组的内部决策程序,股票继续停牌。

    爱建集团:公司重大资产重组正在筹划中,正在初步梳理标的资产,并与交易对方洽商,即将开展尽调。

    本周观点。

    就保险板块来看,前期持续走强的保险股上周继续上涨,继续看好保险板块。上周国务院办公厅下发加快发展商业养老保险若干意见,全面利好保险业中长期发展,政策催化剂将逐步落地,释放政策红利,前期关注保险股的逻辑不变,建议关注传统大型上市险企。

    就证券板块来看,政策面上,上周证监会发布修订后的《证券公司分类监管规定》以及《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》,前者包括提高净资本加分门槛,引导证券公司提升资本实力、引入高端专业人才等等引导性政策;后者包括主板发审委和创业板发审委合并,提高发行审核效率。金融工作会议将于本月中旬召开,金融监管力度或将持续加大。从短期来看,券商股β属性较强,在上市券商基本面向好的情况下,市场上涨有望带动证券行情走势向上。从长期来看,申万证券指数当前处在6300点,回到了2016年2、3月份的水平,券商已经接近历史估值底部,尤其大券商估值更是处在历史底部,结合其逐渐向好的基本面,大券商兼具向上空间和安全边际。看好低估值,市场份额逐渐提升大券商,比如华泰证券(601688.SH)。此外也看好弹性较大,事件驱动型的中小券商,比如员工持股计划稳定推进的兴业证券(601377.SH)。

    风险提示:市场低迷导致券商业绩下滑。