原油周报第8期:美国石油钻井数结束连续23周增长

美国产量减少,石油钻井数减少,油价七连涨。

    本周受美国原油产量减少、石油钻井数减少、EIA 汽油、精炼油库存数据降幅超预期等因素影响,市场情绪好转,布伦特原油价格和WTI原油价格分别上涨7.47%和7.72%,收于48.94美元/桶和46.33美元/桶。美元指数交投于95.63附近。

    美国石油钻井机数减少2座,商业原油库存减少245.1万桶。

    美国石油活跃钻井数减少2座至756座,为连涨23周后的首次回落。

    油气钻机总数减少1台至940台,较去年同期增加519座。美国原油及石油制品总库存减少57.7万桶至20.346亿桶,美国商业原油库存增加11.8万桶至5.092亿桶。美国国内原油产量减少10.0万桶/天,至925万桶/天。

    5月OPEC 产量上升,较上月增加至3214万桶/日。

    OPEC 5月原油产量为3214万桶/日,较上月增加33.6万桶/日,主要受减产豁免国利比亚与尼日利亚增产影响。沙特产量994万桶/日,较上月增加0.2万桶/日;利比亚产量73万桶/日,较上月增加18万桶/日;尼日利亚产量168万桶/日,较上月增加17万桶/日。

    石脑油裂解价差、PDH 价差与MTO 价差较上周扩大。

    丁二烯、乙烯价格上升,石脑油、纯苯、丙烷、丙烯、甲醇价格均下滑。相比上周,石脑油裂解价差、PDH 价差与MTO 价差均扩大。

    美国石油钻井数和产量下降,季节性需求增长有望带动油价短期反弹自从去年减产协议达成后,美国页岩油的增产情况,一直是市场关注的热点。由于页岩油产量猛增抵消了大部分减产的效果,半年以来油价大跌14%。但是本周两个供给端的积极信号,提振了市场的信心。第一是美国石油钻井结束了连续23周的增长,终于开始下降,本周减少了两台。同时,本周大陆资源公司的Hamm 表示,一旦油价跌破40美元/桶,美国诸多石油生产商将会缩减资本支出,并且停止新的钻井活动,将造成石油产量的下降。这些也意味着未来美国产量未来有望减缓。第二,是美国本周产量减少10万桶/日,为今年2月以来的首次下滑,这和墨西哥湾地区热带风暴的影响有关,也对市场情绪有积极影响。需求端,我们看到季节性的需求在逐步体现,根据我国的数据,1-4月汽油的表观需求增速在-0.3%左右。到了5月份之后开始转好,1-5月的表观需求增速回到了1.1%。美国原油需求今年首次回升,4月原油总需求增加26.3万桶/日。库存方面,美国汽油、成品油连续四周增加后首次下滑。伴随着季节性需求的增长,油价有望短期反弹。

    投资建议:我们认为,油价后续将持续涨多了就回调,跌多了就涨的区间波动格局,随着季节性需求的增加,油价有望逐步反弹。建议逐步布局跟原油价格正相关的标的:一是海外资产油气收购,我们首选二叠纪盆地有资产并购的新潮能源,其次是新奥股份、中天能源和洲际油气;二是炼化,如中石化、恒力股份、华锦股份;三是石化产业链,如涤纶长丝、PTA、丙烷脱氢等企业。