星期六定增预案点评:持续打造时尚IP生态圈,集合店有望变现流量

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:吕明,姚咏絮 日期:2017-07-07

维持“增持”评级,下调盈利预测。渠道调整见效后主业复苏,预计定增项目落地后,FIP生态圈变现加速贡献业绩。由于收购方式改变影响生态圈落地导致业绩受到影响,下调公司2017-18年EPS至0.12/0.15元(原0.32/0.6元),下调目标价至18.68元,增持评级。

    定增布局时尚IP集合店和自媒体运营孵化园,发挥协同效应,打通变现渠道。拟投入10.2亿元完善时尚IP生态圈,其中定增募资8.3亿元。1)拟投资8.9亿元,两年内新建1000平方米集合旗舰店30家,300平方米集合店250家,实现从流量汇集到商业变现。2)拟投资1.3亿元打造自媒体孵化园,有利于自媒体矩阵发挥协同效应。

    三大平台构建时尚IP生态圈,为时尚IP提供消费品开发、供应链以及线上线下销售渠道。FIP孵化运营、媒体和社交以及FIP集合三大平台,分别对应流量聚集、内容制作及商业变现,构建时尚IP产业生态圈。17年1月以3.9亿自有资金收购OnlyLady及闺蜜网,快速切入并建立媒体和社交平台,2017年并表有望贡献利润。

    渠道调整见成效,SaturdayMode品牌集合店经营良好,主业有望边际改善。2015-16年进行关店等渠道调整,16-17年新增店铺以品牌集合店为主。品牌集合店是流量变现的渠道,目前共开设SaturdayMode时尚IP集合店96家(自营45家),销售额是百货店的3-5倍。经营效率提升,17Q1营收同比增加7%,边际改善有望延续。

    风险提示:定增过会风险、门店建设不达预期、生态圈落地不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002291 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
海信家电 持有 -- 研报
盛达矿业 中性 -- 研报
飞科电器 中性 -- 研报
广联达 中性 -- 研报
万华化学 买入 53.00 研报
爱柯迪 买入 -- 研报
恒瑞医药 买入 -- 研报
华东医药 买入 -- 研报
丽珠集团 持有 -- 研报
爱尔眼科 买入 -- 研报
天坛生物 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
海信家电 0.38 0.36 研报
盛达矿业 1.04 0.75 研报
飞科电器 0 0 研报
广联达 1.09 0.91 研报
万华化学 0.92 1.01 研报
丽珠集团 1.51 1.48 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
爱柯迪 0 0 研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
天坛生物 0.46 0.52 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 买入 买入
完美世界 34 持有 持有
保利地产 33 买入 持有
五粮液 31 买入 买入
比亚迪 31 持有 中性
伊利股份 30 持有 买入
完美世界 30 持有 持有
广联达 28 持有 中性
瀚蓝环境 27 持有 买入
通威股份 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 买入
中信证券 26 持有 中性
上汽集团 26 买入 买入
万华化学 26 持有 买入
万科A 26 买入 买入
三一重工 25 持有 买入
瀚蓝环境 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 615 81 328
汽车制造 447 34 269
电子器件 412 53 236
钢铁行业 405 28 253
建筑建材 374 44 194
化工行业 367 46 159
金融行业 345 24 167
生物制药 314 57 161
房地产 271 25 197
机械行业 270 52 121
煤炭行业 259 28 111
食品行业 258 22 108
酿酒行业 237 17 124
家电行业 226 14 140
商业百货 197 32 105
酒店旅游 192 20 62
有色金属 187 38 61