东方财富:互联网金融综合平台商

依托渠道价值保证流量稳定变现。

    2012年2月,天天基金网获得首批基金销售业务资格,公司正式开展基金代销业务。虽然受制于市场行情不景气,公司基金代销业务收入受到一定影响,但是从用户使用情况、合作基金数量、代销基金只数、行业竞争地位等方面来看,目前基金代销业务的变现能力良好,保证了公司业务不受挑战。

    收购同信证券实现公司战略转型。

    2015年4月,公司发行股份以约44亿元收购西藏同信证券,获得券商牌照,成为互联网券商。随后公司经纪业务市占率不断提升,带动两融业务快速发展,并通过增资提升证券实力。公司证券业务有很大的成长空间和业绩弹性,预期业绩将在下一波牛市中爆发。

    互联网金融服务平台综合运营商。

    公司以“东方财富”为核心,打造国内领先的互联网金融服务平台综合运营商、完善互联网金融服务生态圈。公司主要业务有证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务及互联网广告服务业务等,并不断加速外延式布局,通过收购和新设等各种形式进一步延伸和完善公司业务链条。

    估值提升空间较大,目标价14.74元,给予“增持”评级。

    采用分部估值法,对证券业务采取与同类证券公司业务类比进行估值的方法,对非证券业务采用PE估值法,并用PEG对比分析估值的合理性。估计目标市值为632.34亿元,折合每股股价14.74元,较7月5日收盘价有近20%的上涨空间,给予“增持”评级。