熙菱信息:新疆安防雄鹰,享受需求爆发

1.智能安防区域龙头,营收业绩快速增长。

    公司为在IT领域内具有综合实力的软件与服务提供商,专业从事软件研发、高端系统集成、智能工程、信息安全与信息服务等高新技术业务。公司业务以智能安防为主,带动营收稳步增长,在清晰的战略规划下,业务增速有望进一步提升。

    2.政策助力叠加区域优势,深耕新疆分享安防行业红利。

    在“一带一路”、“十三五”规划的政策背景下,新疆加大公共安全投入,地方财政的公共安全支出呈现快速增长,社会固定投资大幅增加,助力安防行业提速。PPP项目带动下,政府资金缺口得以较好解决,“平安城市”、“智慧城市”建设有望加速落地,从而带动智能安防产业加速增长。公司深耕新疆,订单量以呈现快速增长势头,业绩释放值得期待。

    3.加码软件与创新业务,发力全国市场。

    上海熙菱已成为软件开发主力,营收和净利润均取得较快增长,公司在软件业务领域进一步加码将助力中长期竞争力稳步提升;此外,公司注重研发,在创新业务领域积极布局,募集资金有利于创新项目加速落地;在渠道方面,公司疆外市场快速增长,其中贵州作为公司深耕趋于也显著受益于PPP项目大力推进,渠道拓展有利于成长空间进一步打开。

    4.投资建议:看好业绩快速增长与中长期竞争力提升,给予“强推”。

    新疆安防需求释放将给公司带来较大的业绩弹性,软件和创新业务推进、疆外市场发力助力中长期竞争力进一步提升。预计2017年-2019年归母净利润分别为0.74亿元、1.05亿元、1.45亿元,对应PE分别为52X、37X、26X,给予“强推”评级。

    5.风险提示:新疆安防市场竞争加剧;募投项目及渠道拓展不达预期