东方网力事件点评:拟收购立芯科技和美国摄像机企业,完善安防人工智能战略布局

1. 拟收购立芯科技及美国摄像机研发企业,业务版图再扩张

    公司拟以非公开发行股份及支付现金的方式作价4.05亿元收购立芯科技100%股权,业绩承诺方承诺立芯科技2017、2018及2019年度扣非后归母净利润分别不低于 2,710万元、3,660万元及 4,830万元,本次交易完成后,将有效地提升公司经营规模,增强公司的持续盈利能力。此外,公司筹划收购一家美国摄像机研发制造企业,收购事项的实施将有利于公司完善产业布局、实现深度学习技术在前端摄像机的融合应用,并进军全球市场。

    2. 快速切入物联网领域,完善安防人工智能战略布局

    物联网属于国家重点鼓励发展的战略新兴产业,安防产业也逐渐延伸到物联网的应用领域中。立芯科技是一家物联网行业解决方案、工业 4.0 以及高品质 RFID 产品设计制造服务提供商,本次收购后公司将快速切入物联网领域,在立芯科技现有产品、服务的基础上,将多年累计的视频结构化、智能识别等核心技术及经验,快速地对接到物联网领域,体现了公司切入物联网以丰富安防人工智能平台的构建、综合解决方案的提供的战略意图。

    3. 内生外延并举打造AI生态,期待人工智能加速落地

    公司通过内生整合和外延并购并举,在人工智能领域进行前瞻性布局。2016年公司参股美国公司JIBO和Knightscope布局家庭机器人和安防服务机器人,同时设立物灵科技发展人工智能。2017年,公司携手多方成立万象人工智能研究院,着力打造产业应用驱动的人工智能加速器。随着人工智能布局的深化以及AI技术的成熟,我们认为人工智能在安防等领域有望实现加速落地,为公司业绩增长提供持续动力。

    4. 投资建议:

    公司是国内领先的视频监控管理产品与解决方案提供商,通过内生和外延积极推进人工智能领域的布局。暂不考虑增发带来的摊薄影响,预计2017-2019年EPS分别为0.56、0.73、0.96元,对应PE分别为36、27、21倍,给予推荐评级。

    5. 风险提示:

    重组方案存在重大调整及终止的风险;市场竞争加剧。