大消费周报-家具行业:中报临近,静待佳音

行情回顾。上周(6 月26 日- 6 月30 日),上证综指上涨1.09%;沪深300 上涨1.21%;中小板指上涨1.80%;创业板指上涨0.59%;轻工行业指数上涨1.81%,强于大市。其中,家具行业上涨2.94%。上周家具行业估值小幅提升,6 月30 日家具行业PE(ttm)为41 倍,略高于历史平均水平。家具个股涨幅前五分别是我乐家居(22.25%)、美克家居(10.35%)、喜临门(9.33%)、亚振家居(7.63%)、索菲亚(6.14%)。

    本周观点。作为地产后周期行业,受益于2016 年地产销售火爆,今年家具行业发展迅速,景气度高。根据国家统计局公布的家具制造业数据,2017 年1-5 月我国家具制造业资产总计5,177 亿元,同比增长10.20%,增速较1-4 月增长0.8 个百分点。1-5 月,固定资产投资完成累计值为1,126 亿元,同比增长19.7%,增速较1-4 月增长2.1 个百分点。1-5 月,家具制造业营业收入3,536.2 亿元,同比增长13.3%;利润总额为206.3 亿元,同比增长8.5%。家具行业的规模效应和品牌效应显著,有规模有品牌的优质上市公司在资本助力下,将有望达到远超于行业增速的业绩增长,靓丽中报可期。

    公司重要公告。【美克家居】公司于6 月30 日晚披露2017 年员工持股计划(草案),以美克家居员工持股计划的规模上限3 亿元和6 月29 日的收盘价5.68 元测算,本次美克家居员工持股计划所能购买和持有的标的股票数量约为5,281 万股,占公司股本总额的3.56%。【德尔未来】公司于6 月29 日晚披露,公司拟以自有资金1000 万元在宁波梅山保税港区设立宁波德尔全屋地面定制有限公司;全资子公司苏州百得胜智能家居有限公司以自有资金1000 万元在宁波梅山保税港区设立宁波百得胜智能家居定制有限公司;控股孙公司苏州韩居实木定制家居有限公司以自有资金1000 万元在宁波梅山保税港区设立宁波韩居实木定制家居有限公司。【欧派家居】公司于6 月29 日与上海林内有限公司签订了战略合作协议, 2017 年6 月29 日至 2022 年6 月30 日,上海林内为公司燃气热水器品类/产品的唯一合作品牌&厂商, 公司在此期间内不引进或生产/销售其它品牌的热水器。【顾家家居】公司于6 月27 日晚披露公开发行A 股可转换公司债券预案,拟发行可转债总额不超过13.81 亿元,用于“年产80 万标准套软体家具项目(一期)”。可转债期限为发行之日起6 年。

    风险因素:房地产调控加剧导致家具需求减弱;上游原材料价格持续上涨;市场竞争加剧。