万科A事件点评:董事会换届顺利完成,公司将重回发展经营正轨

事件:

    6月30日下午,万科召开了2016年股东大会,会议现场投票通过了董事会及监事会换届提案。

    点评:

    股东大会以累积投票的方式,选举了郁亮、林茂德、肖民、陈贤军、孙盛典、王文金和张旭为公司第十八届董事会非独立董事;选举康典、刘姝威、吴嘉宁和李强为公司第十八届董事会独立董事;选举解冻、郑英为第九届监事会非职工代表监事。

    其中,林茂德现任深圳地铁集团董事长,肖民现任深圳市地铁董事、总经理,陈贤军现任深圳地铁董事、财务总监,孙盛典现任深圳市赛格集团董事长。而王文金则现任公司执行董事、执行副总裁,张旭现任公司执行副总裁、首席运营官。即非独立董事中4名来自国资委背景,而公司管理层占据3个席位,宝能系未派人进入董事会。

    我们认为,自15年以来国资委与宝能系之间对万科的股权争夺事件持续不断发酵。当前董事会换届顺利完成,并且对于国资委在董事局中占据4个席位,管理层占据3个席位,宝能系并没有提出反对意见,可见当前万科的股权争夺情况告一段落。管理层真正能重新回归经营发展企业的正轨之上。公司未来继续快速发展值得期待。

    另一方面,深圳地铁作为公司第一大股东,同时与之前的华润系同为国资背景企业,在万科未来发展中,继续起着基石投资者的角色预期较高;地铁集团资源充裕,轨道建设运营经验丰富,但是房地产开发及经营经验相对不足,能与万科之间形成极大的优势互补。在当前土地资源(一二线热点城市土地资源)获取竞争激烈,土地拍卖溢价较高的背景之下,万科如果能借助与地铁集团共同开发轨交沿线物业,将为公司的发展打开另一片开阔的空间。

    整体来看,我们认为公司本次董事会换届顺利完成,彰显着公司之前的股权争夺事件告一段落,管理层将重回经营发展公司的正轨之上;同时地铁集团进入成为第一大股东,未来地铁集团与公司优势互补,协同发展预期较高,将为公司进一步发展壮大打开新的广阔空间。继续看好万科未来发展前景。预测公司17年--18年EPS分别为2.24元和2.55元,对应当前股价估值合理,维持公司“推荐”投资评级。