神雾节能重大事件快评:与广西景昇隆二次深化合作,后续订单加速释放可期

类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:陈青青 日期:2017-06-30

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    与广西景昇隆二度深化合作,项目从E延伸到P、C部分

    广西景昇隆新材料科技有限公司主要从事新材料、节能环保技术研发、推广。根据该项目环评二次公示资料,广西景昇隆项目总占地面积为1482.8亩,年产16.4万吨镍合金、40.16万吨铬合金以及164万吨新型建材。项目达产后,年均净利润6.76亿元,项目财务内部收益率为15.74%,全部投资回收期为4.84年(不含建设期),经济效益可观。

    此次广西景昇隆项目为PC项目,神雾节能负责设备采购(P)和工程施工(C)。合同总金额43.8亿中,P部分合同款为27.2亿,C部分合同款为16.6亿。项目建设周期为15个月。该项目是公司与广西景昇隆公司的二度深化合作。此前江苏院曾于2016年11月10日与广西景昇隆签订了总额为9800万元的《50万吨/年高端合金新材料项目设计合同》,即该项目的E部分,此次在原先E部分的基础上深化合作,继续由节能做后续的PC部分,可见业主对公司技术实力的认可。

    高管增持完成彰显信心,在手订单近126亿保障业绩高增长

    今年2月,公司实质控制人及高管曾增持413万股,增持均价为32.13元/股,增持金额为1.33亿。6月,高管再次增持,增持总金额为2.97亿,共计增持792万股,增持均价为37.488元/股。半年内高管两次增持,彰显了管理层对公司发展的坚定信心。加上此次广西景昇隆项目43.8亿订单,公司目前在手订单近126亿,在手订单充足。充足的订单储备保障公司未来业绩高增长。

    质疑逐渐平息,长期技术可验证性强,后续订单加速释放可期

    此前公司对市场上的质疑一一回应,目前市场上对神雾节能的质疑逐渐平息。我们认为神雾节能业绩高增长确定、长期技术可验证性强、市场空间大、在手订单充足,对公司未来的发展前景我们坚定看好。我们预计17-19年公司净利润为6.91/10.61/15.58亿,对应估值36X/23X/16X,维持“买入”评级。

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