东华软件:携手京东切入医药流程,医疗大健康服务闭环落地变现

事件

    公司与京东签订了关于共同开展互联网医、药产业闭环业务的战略合作协议,合作内容:1.共同拓展处方外配、在线诊疗等医、药闭环业务;2.京东药品入驻东华健康乐云诊所平台;3.东华健康乐入驻京东平台合作;4.企业健康管理服务合作;5.资本合作

    与京东深度合作,打造医、药闭环生态

    公司以医院信息系的技术与渠道优势,与在药品零售、配送能力的医药电商资源结合,打造院内院外,线上线下相结合的医、药产业闭环生态。公司的移动医疗平台:健康乐,作为与京东合作的载体,将在京东医药城搭建“健康乐京东旗舰店”,并借助京东药品零售及配送优势,为健康乐云诊所提供诊后医药物流渠道,实现院内处方外流院外药品配送,线上下单线下配送的医、药生态。

    医药分开、处方外流成必然趋势,药品零售将承接千亿市场增量

    4月8日北京市医改落地,全市约3600家医疗机构取消了挂号费、诊疗费和15%的药品加成,设立医事服务费,全面医药分离。在医药分离改革中,政策对处方外流的处方外流或院外处方流转越发明朗,在2017年“医改”任务中明确“探索医疗机构处方信息、医保结算信息与药品零售消费信息互联互通、实时共享”要着力清扫院外处方流转的系统性障碍。即意味着此前由医院药房承担的药品供给、药事服务等将逐渐释放,由以零售药店为主的其他药品流通渠道承接。按照未来5年内处方流出量约占总体处方量的1/5左右来预估,结合整体药品零售市场的规模增长,预计到2018年,处方外流将为零售药店带来超过2500亿的增量;到2020年,处方院外购药将达到总体开方量的1/3,市场规模接近8000亿。

    以DRGs、医药流通、TPA为支撑,医疗大健康服务闭环初步落地

    公司以深厚的医疗行业资源为基础,与京东合作切入药品流通领域,以DRGs龙头优势切入医保控费领域,我们认为,公司医疗大健康服务闭环初步落地,今年内或将贡献可观收入:

    1.健康乐云药房与京东商城实现数据对接,全国超过1800家医院的患者,将可以通过云诊所平台下单购药,健康乐将获得相应分佣。2.健康乐医药旗舰店入驻京东商城减免入驻费用,提供健康管理服务包;3.公司将参与京东互联网医院平台规划,提供相关服务;4.健康乐已与上海人寿签署医疗健康服务购买合同,公司医疗大数据优势将进一步促使TPA(商业健康险)落地;5.基于DRGs的医保支付方式改革持续推进,公司DRGs产品市占率持续扩大,签约总额近千万,医疗大数据资源进一步扩张;6.与IBM联合开发精准医疗的医学数据分析与转化,医疗人工智能产品化落地可期。

    投资建议

    我们预计公司2017-2019年EPS分别为1.06/1.09/1.24元/股,维持“增持”评级。

    风险提示:DRGs推行不达预期;公司智慧城市订单量下降;与京东合作落地不及预期。