建筑材料行业周报:多关注一些改善型品种

本周投资策略:

    近期,市场风格成为行情的风向标,我们认为短期除了坚守有业绩的白马,多关注一些改善型品种。这些品种从发展阶段看一般处于行业龙头地位逐步确立阶段,业绩表现尚不稳定,上半年在追求确定性的风格背景下关注度普遍较低,但向后看存在两个变化:1)6-7月是中报业绩预告期,这些品种若业绩表现取得明显改善,市场对其全年预期有望得到修正;2)下半年市场的关注点将逐步移至18年,业绩改善型公司的估值会体现出相对吸引力。重点关注帝王洁具、友邦吊顶。

    消费建材:

    行业具有产品升级慢、优质渠道稀缺等特性,意味着中期去看品牌集聚是趋势,龙头具备优秀的成长性,短期建议观察后续地产走势。继续推荐伟星新材(预计17年利润23%增速对应21倍PE)、北新建材(预计17年利润21%增速对应15倍PE)。

    耐火材料:

    今年行业环保整治力度空前,小产能持续出清,从根本上改善行业的供需关系,有利于龙头企业市场份额的提升及对下游钢企议价权的增强。一季报显示行业改善现端倪,底部向上信号明确,板块景气有望继续向好。

    本周我们召开了中期策略会,我们重点提示下半年的三条主线:1)坚守C端建材龙头,把握新一轮的增长加速期下的投资机会;2)关注地产增量向存量市场切换相关品种的估值提升机会;3)周期品的波段机会。