电子行业研究周报:半年报业绩密集发布期将至,关注各子版块龙头白马

本周开始即将进入上市公司半年度业绩密集发布期,我们建议投资者重点布局业绩处于景气高点,可能超预期的板块个股。

    1) 消费电子:我们此前持续推荐的苹果产业链个股,新机型带来产业链业绩贡献主要集中在三季度,重点推荐:安洁、信维、歌尔等。

    2) LED、面板:判断LED、面板判断全年都处于景气周期高位。LED板块,目前市场部分产品仍然供不应求,龙头扩产需要时间,预期全年芯片价格不会下降。面板板块,在全面屏拉动下小屏价格预期可企稳,大屏进入电视旺季,预期下半年价格同样平稳在高位。推荐行业龙头京东方、三安光电、深天马等。

    3) 3C 设备板块:消费电子外观升级提速,3C 设备确定性受益,本周我们重点推荐的劲胜精密发布半年业绩预告,CNC+精雕机订单旺盛,净利超市场预期,印证设备端景气判断;我们推荐投资者关注设备板块另一只标的大族激光,作为国内激光设备龙头看好进入新一轮景气上行周期,基于1)大客户订单旺盛,预计今年相关订单超过35 亿,从节奏上看,6 月以后仍然有新订单确认收入,对三季度业绩仍有显著贡献;2)上半年大功率事业部景气度超预期,下游汽车,工业等领域销售旺盛,预计全年增长50%以上;3)面板业务客户进展顺利,Laser mark,切割等新型设备预计已经有良好进展。后续柔切,端子切割,激光剥离等大单值设备形成订单后将显著贡献业绩弹性。

    继续坚持白马股主题。上周在北美科技股下挫带动下,国内白马股股价普遍出现回调。剔除市场本身因素之外,我们建议投资者从两个方面考虑白马股投资价值:1)基本面的角度。最近较为流行的一个说法是白马股的集体上涨是风格原因,是资金博弈后的配置选择。这样的说法低估了A 股投资者对于产业基本面的边际变化的研究前瞻程度。事实上,因为供应链配套,我们本身在于产业判断上有优势已经不足为奇。电子行业内几大细分板块苹果产业链,安防,面板和LED 从去年开始到今年边际本来均处于一个向上趋势之中,业绩兑现刚刚开始甚至还没有(如苹果),建议投资者不用过于受到海外的情绪扰动,去年年底和4 月份的几次传闻都是相当好的配置点。2)横向竞争力比较和投资者结构的变化。

    对于电子行业目前的龙头企业来说,安防,消费电子部分龙头,面板,LED,我们的A 股上市公司就是全球龙头,拥有相当的竞争壁垒和护城河,而行业的升级(安防的智能化),产业转移(苹果产业链本土化程度提高),行业集中度提升(面板和LED 的强者恒强)三大趋势目前刚开始而已,估值在目前水准来说还远远谈不上泡沫化,而从产业空间来说还很清晰。

    深港通开通后海外资金明显加大对于A 股龙头公司配置比例,建议各位投资者坚定我们对于行业景气度的判断,坚守龙头价值。

    继续推荐 OLED、LED 小间距、汽车板块。

    核心推荐组合:海康威视,大华股份,国光电器,中茵股份,大族激光,歌尔股份,京东方,水晶光电,信维通信,安洁科技,三安光电,洲明科技,劲胜精密,立讯精密。

    风险提示:市场需求不及预期。