东北证券宁波银行十年报告系列之二

宁波银行在2007- 2016年保持了较高的增长速度。从2007年末到2016 年末,宁波银行的总资产年复合增长率达到31.45%,存款、贷款的年复合增长率分别达到27.98%和26.21%,营业收入的年复合增长率达到29.91%,净利润的年复合增长率达到26.38%,利息收入的年复合增长率达到30.29%,净利息收入的年复合增长率达到26.47%,手续费及佣金的年复合增长率达到48.37%。

    宁波银行在这十年间的快速扩张,除了传统的信贷业务给予的支撑外,主要的驱动因素就是证券投资业务(含理财)的快速扩张。从2007 年末到2016 年末,宁波银行证券投资(含理财)规模的年复合增长率达到42.89%,证券投资利息收入(含理财及非标)的年复合增长率达到48.02%。2016 年宁波银行的证券投资占比达到37.08%, 高于信贷业务的33.08%,证券投资利息收入占比达到50.49%,高于信贷业务利息收入的43.85%,证券投资的新增利息收入占比达到109.52%,远高于信贷业务的新增利息收入占比21.30%。证券投资业务已经成为宁波银行的核心业务。

    宁波银行的贷款质量在2016 年已经出现了部分企稳迹象。逾期贷款占比和正常类贷款迁徙率持续下降。由于这部分贷款占比较大,宁波银行未来不良贷款的生成压力整体有一定程度的下降。但非正常类贷款迁徙率在经历了阶段性企稳后在2016 年继续上行,我们后续仍需要继续关注非正常类贷款的恶化和处置情况。

    风险提示:监管部门对银行资产规模扩张的约束导致成长性下降。