纺织服装行业周报:跨境电商行业资本化提速

行业周观点。

    本周浔兴股份公告拟收购新三板跨境电商公司价之链,这是继华鼎股份、天泽信息分别公告拟收购通拓科技、有棵树之后,跨境电商行业又一家公司即将登陆A 股,同时也是继百圆裤业收购环球易购实现华丽转身后,纺服行业内第二家通过并购转型涉足跨境电商行业的公司,跨境电商行业资本化提速。根据公告,价之链公司2014-2016年营收复合增速为215%,净利润复合增速为564%,对比同样翻倍增长的其他几家跨境电商公司,价之链显著高于行业的增速主要由于其本身较小的规模基数(2014年营收0.46亿元,净利润-478万元),同时公司定位小而精,以自有品牌打造爆款为主(自有品牌DBPOWER 爆款营收占比40%),主营3C 电子产品为主。我们认为跨境电商行业目前仍处于流量红利阶段,行业增速快并且较为粗放,但随着龙头企业逐渐登陆资本市场,行业整合加速,未来率先借助资本力量夯实基础的公司有望获得长期的竞争优势。

    行业走势回顾。

    上周上证综指、深成指、沪深300涨跌幅分别+1.11%/+1.72%/+2.96%。纺织服装涨跌幅为-1.76%,其中纺织制造涨跌幅为-2.34%,品牌服饰涨跌幅为-1.05%。

    重要公告。

    浔兴股份(与深圳价之链跨境电商股份有限公司签订收购框架协议);跨境通(公司重大资产重组事项获得无条件通过,股权激励计划调整及行权);罗莱生活(限制性股票授予登记完成);华孚色纺(公司第一期员工持股计划实施完毕并终止);

    红豆股份(公司2017年半年度预计净利润4.9亿元,同增745%;发布第一期员工持股计划,金额不超过8000万元);贵人鸟(公司2.7亿元投资竞动域)。

    海外上市公司跟踪。

    德永佳(2017财年总收入78.56亿港元,同比减少15.9%,利润4.79亿港元,同比减少54.5%)、互太纺织(2016年营收约53.21亿元,同比减少7.82%,归母净利8.66亿元,同比减少7.65%)、N Brown(一季度销售增长5.6%)、Joyce(2017财年收入9.54亿港元,同比减少19.1%)、亚马逊以每股42美元,合共137亿美元的高价收购全食超市。

    行业重要资讯。

    我国电商半年零售额破3万亿,创同期最高纪录;5月纺织业出厂价格同比上涨3.8%,环比下降0.1%;5月中国棉纺织景气指数为48.97,与4月相比降低0.28;5月原料采购价格指数50.83,原料库存指数48.43,生产指数50.31,产品销售指数49.50,产品库存指数46.60,企业经营指数48.25。

    本周股票组合。

    上周组合涨幅-1.50%,跑赢行业指数0.26pct,本周股票池:歌力思(20%)、健盛集团(20%)、南极电商(20%)、搜于特(20%)、九牧王(20%)。

    风险提示:1)国内消费持续低迷;2)海外消费环境及政治变化超预期。