海通通信一周谈:“MWC上海2017”袭来、重点布局5G&物联网

【重点推荐】中兴通讯、烽火通信、星网锐捷、中际装备、鹏博士、光迅科技、海能达、宜通世纪、中天科技、亨通光电、光环新网等!“一线蓝筹领涨,二线蓝筹接力”!

    本期我们聚焦2017年6月28日至7月1日将在上海新国际博览中心举办的世界移动大会(MWC)。继以“移动无极限”为主题的2015年MWC-上海 和以“Mobile is Me 移我所想”为主题的2016年MWC-上海 ,2017年MWC-上海以“势在人为”为主题,认为革新移动重在人为。四大主旨演讲、12个峰会,及时追踪、深度探讨移动电信行业未来动向。另外,中兴通讯、烽火通讯等公司将在MWC上的展现值得关注。

    穿越3G、4G看5G:技术壁垒持续抬高、行业集中度提升的光通信(设备、光纤光缆、器件)行业龙头,展现穿越周期的成长能力;网络规划及工程、基站天线/射频早周期特点显著,将率先受益运营商5G招标投资,同时关注基站天线、射频行业在5G时代分别由于技术革新、中国企业努力实现国产替代带来的投资机会。此外,5G的商用,也将为智能手机为代表的智能终端产业、物联网带来新的成长机遇。5G投资方向上,无线主设备商及光通信(中兴通讯、烽火通信、中际装备、光迅科技)以及光纤光缆龙头中天科技、亨通光电,综合估值、竞争格局及优势地位、行业趋势,继续作为5G的核心推荐标的;同时关注宜通世纪、通宇通信,分别作为网络规划及工程、天线子行业代表性企业,受益5G早周期建设投入。

    围绕“新技术周期+中国力量崛起”的产业趋势,结合2017年机构配置通讯行业的风格演变,预计下半年“一线龙头仍领涨,二线蓝筹将发力”:

    1、我们以300亿市值为分割,300亿市值以上一线蓝筹(4只):除已停牌的中国联通,年初至今、一线龙头中兴通讯、亨通光电、中天科技领涨通信板块,继续维持推荐;对标爱立信、诺基亚的业务趋势及市值,尤其重点推荐中兴通讯。

    2、以80亿~300亿市值为二线蓝筹市值标准,基于内生成长性和竞争力,重点关注10只:烽火通信、中际装备、星网锐捷、海能达、宜通世纪、光迅科技、亿联网络、光环新网、鹏博士、海格通信,分布于光传输设备、光模块、企业网、专网、物联网、企业融合通信、民营IDC&电信运营商、军工通信八个细分领域的龙头,整体2017年PE估值水平也均回落到20~35xPE区间、2018年PE均回落到25x以下,建议积极布局;尤其烽火通信、星网锐捷、鹏博士2017年动态PE(30x以内)、股价均在相对底部。

    3、政策方面,下半年重点关注5G产业链和NB-IoT产业链进展,以及国务院云计算牌照的发放进度、运营商推动物联网发展在投资和资费政策方面的变化。

    风险提示:中小创市场的系统性估值波动。