电气设备行业研究周报:牢牢把握电动化大趋势

周行情回顾

    截止6月23日,较2017年6月16日,上证综指上涨1.1%,沪深300上涨2.96%。本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别上涨0.10%、0.67%、-0.28%、-0.97%、-0.19%、1.80%。本周领涨股有先导智能(+12.97%)、横店东磁(+10.74%)、动力源(+10.33%)、当升科技(+9.82%)。

    新能源汽车:牢牢把握电动化大趋势

    近期CATL与上汽合资公司落地,特斯拉在上海建厂的消息也一直在发酵。我们认为以CATL与特斯拉为代表的龙头企业正是引领新能源汽车驶出隧道的带头人,尽管短期发展可能有反复,当拉长时间轴来看这个趋势将是确定无疑的。从新能源汽车板块已经度过销量与政策底部,汽车电动化大趋势已经成形。我们继续推荐产业链上最受益的核心标的。

    充电桩:政策规划支持,产业预期上行

    多省市出台电动汽车充电基础设施建设方案,我们预计充电桩产业的销量及收益将大幅度提升。新能源汽车市场回暖,目前国内充电桩建设滞后于新能源汽车发展,充电桩业务将高速增长。推荐具备充电桩技术、成本及产能优势、三大主业保持快速增长、估值较低的科士达。

    光伏:存量电站限电改善,电站运营盈利性改善

    制约光伏电站运营的两个难题——弃光限电、补贴拖欠,正在逐步解决,企业存量电站发电盈利能力同比好转,电站期初投资成本显著下降,与标杆补贴电价下调之间存在时间差,这段时间新增的电站收益率水平提高,看好光伏产业链下游电站运营环节。分布式光伏不受标杆电价下调影响,且享受国补+省补+市县补贴多重补贴,看好布局分布式光伏企业盈利能力提升。

    电力设备:关注电改及国企改革

    配网建设运营放开,我们最看好新增配网,建议关注业务范围扩大至配网总包、运营的设备公司,关注双杰电气、金智科技、北京科锐、合纵科技。国企改革的加速,随着国网加大对电工装备公司的支持力度,建议关注国网旗下电工装备公司:国电南瑞、许继电气、平高电气、置信电气、涪陵电力。当前市场偏好估值较低的白马股,建议重点关注国电南瑞、许继电气。

    风险提示:或存在新能源汽车推广不达预期风险;或存在光伏、风电政策支持及补贴发放不达预期风险。