英威腾:业绩拐点,新能源业务成为新增长点

类别:公司研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:游家训,赵智勇 日期:2017-06-21

英威腾(002334)6月20日晚间上修半年度业绩预告,公司预计2017年半年度盈利同比增200%至230%;公司此前一季报预计利润增幅为90%至120%。

    上修中报业绩预告,同比增长200%至230%。公司预计2017年半年度盈利8320.68万元至9152.75万元,同比增200%至230%;公司此前一季报预计利润增幅为90%至120%。修订的增量中,一部分来自于投资收益,公司5月转让固高科技(香港)有限公司7.46%股权事项,料增上半年净利2180万元人民币;还有一部分受益于公司各部分子业务上半年增长超出预期。

    制造业回暖刺激自动化业务增长,市占率集中、产业升级是公司增长的长期驱动因素。公司传统变频器、伺服、UPS业务整体增长稳健。一季度该板块业务增速超过40%,预计二季度其订单增速有望超过一季度。从持续性讲,随着市占率向行业领先企业集中,制造业自动化率要求的逐渐提升,公司工业自动化板块的增长可能持续,并成为公司利润的主要贡献点。

    新能源汽车电机控制器拓展超预期,有望在下半年爆发。公司新能源车电控控股子公司2016实现收入1.19亿元,同比增长97%。目前产品主要涉及客车与物流车领域,乘用车电控已试机成功。今年公司客车电控方面通过宇通供应商资质审核,客车电控有望持续高速增长,物流车电控已在国内主流物流车厂大批量应用,并且与东风、大运、唐骏合作都有进展,预计公司有望成为物流车电控的主流供应商,全年电机电控业务总收入预计突破4亿元。

    经营效率有望持续提升。上市7年来,各子公司存在一些经营管理问题,影响了公司利润。经过多年调整,子公司得以重新梳理。其中,UPS业务引进新的业务团队,去年3500万的净利润(2016年55%控股,今年100%控股),今年预计将超过5000万;上海御能今年上半年第一次实现了扭亏为盈。公司整体经营目标今年净利润率达到10%。

    维持“审慎推荐-A”投资评级。我们预测2017年是公司业绩拐点,行业回暖,公司多业务爆发,维持“审慎推荐-A”投资评级;

    风险提示:新业务拓展不达预期,经营效率提升不达预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002334 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
绿地控股 持有 -- 研报
爱尔眼科 中性 -- 研报
新国都 中性 -- 研报
马钢股份 买入 -- 研报
新钢股份 买入 -- 研报
方大特钢 买入 -- 研报
南钢股份 买入 -- 研报
宝钢股份 买入 -- 研报
常宝股份 买入 -- 研报
久立特材 买入 -- 研报
三钢闽光 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
复星医药 0.63 0.64 研报
天茂集团 0.10 0.01 研报
四通新材 0 0 研报
亿纬锂能 0.39 0.52 研报
金发科技 0.72 0.44 研报
汇川技术 1.87 1.07 研报
华体科技 0 0 研报
剑桥科技 0 0 研报
烽火通信 1.07 1.21 研报
中兴通讯 1.14 0.49 研报
广和通 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 买入
伊利股份 39 持有 买入
完美世界 34 持有 买入
保利地产 32 买入 持有
隆基股份 32 持有 买入
泸州老窖 30 持有 买入
中国国旅 29 持有 持有
上汽集团 28 买入 买入
广联达 28 持有 中性
比亚迪 28 持有 中性
贵州茅台 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 持有
瀚蓝环境 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
长城汽车 26 持有 中性
海天味业 26 持有 持有
亿纬锂能 26 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 535 88 259
汽车制造 432 42 236
电子器件 306 55 193
机械行业 288 57 132
生物制药 275 53 152
建筑建材 269 47 136
化工行业 246 56 116
金融行业 235 30 100
钢铁行业 217 32 104
有色金属 207 41 54
酿酒行业 206 16 119
酒店旅游 202 20 88
家电行业 188 13 110
商业百货 182 36 93
交通运输 177 32 76
房地产 175 27 108
电力行业 139 29 65