招“财”周报:重点推荐中材科技,伟星新材

2017水泥行业投资展望:2016年我国水泥行业利润达518亿,同比增长55%,(2015年全行业333亿)。通过2017上半年水泥价格行情走势来看,我们上调全年行业利润至725亿,预计全年利润同比增速40%以上(如果三四季度价格表现强势,有望达到协会期望的800亿利润空间),全行业仍值得关注,但当前预期较满。当前我们对于水泥行业的观点如下:6-8月份:随着南方雨季逐渐来临,行业将逐步转入淡季,我们预计华东地区水泥价格回调幅度在40-50元,华南在20-30元,华北由于环保因素影响,高标号水泥将基本持平或微幅下调,西北地区价格也较稳定。8-10月份;今年金九银十行情,我们认为水泥价格的反弹幅度有限,勉强修复下淡季下跌的空间。水泥股尤其年初预期较满,股价机会不是很大。个股方面可关注海螺水泥,预计全年经营净利润在130亿左右(加上投资收益净利润近150亿,对应PE不到8倍,估值较低,具备空间)。

    本周水泥观点:季节性波动,短期价格回落范围不大。本周全国水泥价格环比继续回落,跌幅为0.8%。价格下跌区域主要有安徽北部、福建、湖南娄邵和海南等地,下调20-60元/吨不等,其中湖南娄邵和海南下调幅度最大,为40-60元/吨;长三角熟料价格淡季首降20元/吨。6月中旬,受传统淡季因素影响,全国水泥市场需求有所减弱,水泥价格继续回落,基本符合季节性波动规律,短期看价格回落范围并不大,多数是在各省的局部地区,预计后期随着需求进一步减弱,其他市场也将会有适当下滑。

    2017玻璃行业投资展望:预计2017年玻璃行业需求下滑5%-8%,但在2016年赚钱效应下新增供给近10%(重新点火了20多条生产线),预期2017玻璃价格上半年相对稳定,下半年下滑的走势。主要原因包括:受益于当前库存偏低,地产下滑的滞后效应,玻璃价格维持当前高位至2017年中旬问题不大。16年全年利润50-100亿之间,原材料纯碱价格回落适当减轻玻璃企业成本压力,盈利情况略有改观,但17年玻璃行业盈利能力预计仍将低于16年。行业整体投资机会“中性”。