纺织服装行业周报:亚马逊收购全食超市,新零售将推动纺织服装加速变革
核心观点
行情回顾:本周大小指数分化较为明显,全周沪深300指数下跌1.61%,创业板指数上涨0.77%,纺织服装行业上涨0.15%,表现介于沪深300和创业板指数之间,其中纺织制造板块下跌0.57%,品牌服饰板块上涨1.06%。个股方面,转型股与小市值标的涨幅靠前,我们覆盖的歌力思、南极电商等取得了不错的收益。
海外要闻:(1)欧舒丹17财年利润创新高,净利润按年大涨16.6%。(2)阿里巴巴推出东南亚业务TmallWorld。(3)裕元集团5月营收维持较快增长,宝胜营收增速显著放缓。(4)复星集团出价2.25亿英镑竞购沙皇彩蛋的鼻祖、俄罗斯百年珠宝品牌Faberge母公司Gemfields。
A股行业与公司重要信息:(1)17年5月份全国百家重点大型零售企业零售额同比增长5.3%,增速高于上年同期11.4个百分点。其中化妆品市场表现突出,零售额同比增幅达到12.9%,为2014年7月来增长最快。(2)6月5日-6月9日储备棉轮出情况:储备棉轮出成交平均单价约15132元/吨,较上周减少94元/吨,折3128价格16256元/吨,下跌66元/吨。(3)晨光文具:公司副总裁吴联银先生辞职。(4)青岛金王:自董事长向全体员工发出增持公司股票倡议书以来,共29名员工增持了股票。(5)本周消费类公司投融资情况:①海淘平台八哥航购获100万元种子轮投资。②连锁咖啡品牌CUPONE获400万元天使轮投资。③餐饮品牌熙香小厨获数千万元A轮投资。④健身工作室品牌V+Fitness获千万级Pre-A轮投资。⑤旅游平台驴咖来了获200万元天使轮投资。
本周建议板块组合:七匹狼、歌力思、孚日股份和跨境通。上周组合表现:七匹狼-1%、歌力思5%,孚日股份-3%,跨境通-1%。
投资建议与投资标的
本周纺织服装板块继续跟随小指数呈现活跃走势,部分前期跌幅较大的转型股与小市值标的反弹明显,而前期相对较强的白马股出现回调,目前纺织服装板块经过持续调整,PE(TTM)已从最高的63倍下降至34倍,接近历史平均31倍。从本周披露的全国50家与百家大型零售企业零售数据来看,服装、珠宝与化妆品零售保持了不错的增长,这与我们跟踪的二季度中高端男女装与珠宝首饰的回暖一致,出口制造受益于人民币同比贬值(上半年更为明显)与下游需求弱复苏保持了平稳增长,大众品牌在二季度略有改善,我们预计今年行业都将延续这一结构分化的趋势。周五亚马逊宣布收购全食超市,短期预计将刺激电商标的的走势,实际上中美两大零售市场电商巨头都在向线上线下结合的新零售之路迈进,作为零售市场重要的组成,预计纺织制造与品牌服饰两大板块都将在这一浪潮中主动或者被动的接受供应链、渠道、营销等方面的变革。在市场风格向行业龙头集中的过程中,高股息率、低估值、高成长的消费白马股具备更高的防御性与投资价值,特别是前期相对低迷的成长股经过持续调整后,目前时点值得重点关注。未来的行业投资机会主要从以下几个方面考虑:(1)快速成长、低PEG的公司,主要推荐跨境通(002640,买入)、歌力思(603808,买入)、南极电商(002127,增持)、搜于特(002503,增持)。(2)总市值安全边际高、主业复苏或稳健的公司,推荐七匹狼(002029,买入)、九牧王(601566,买入)、富安娜(002327,买入)。(3)主业稳健、低PE、高预期分红收益率的公司,推荐海澜之家(600398,买入)、森马服饰(002563,买入)、雅戈尔(600177,增持)、鲁泰A(000726,增持)。(4)消费升级过程中相对稀缺的优质供应商,关注伟星股份(002003,增持)、孚日股份(002083,买入)、华孚色纺(002042,未评级)等。
风险提示
国内零售终端复苏进度慢于预期、个股并购投资的不确定性等。