中小公司新股研究(第56期):京泉华

公司主营磁性元器件、电源、特种变压器,其中磁性元器件是业绩占比达50%以上,但是电源、特种变压器这两块新业务的占比在不断增加。公司产品包括高频变压器、低频变压器、适配器电源、裸板电源、光伏逆变电源、数字电源、三相变压器、特种电抗器。公司产品主要运用于家用电器、消费电子、UPS电源应用、LED照明、通信、光伏发电等领域,主要客户包括施耐德集团、ABB集团、格力集团、华为、GE集团等。

    未来主要看点:

    看点1:随着LED照明、新能源等新兴磁性元器件应用领域的兴起,通过开拓这些高附加值的应用领域,公司的磁性元器件的毛利率将继续提升。目前公司已经在在光伏逆变器领域取得重大突破。

    看点2:公司的特种变压器产品主要应用于UPS电源、光伏发电等市场。随着云计算、大数据应用的快速发展,数据中心将迎来建设高峰,而数据中心的各种设备都需要UPS电源供电。公司的特种变压器产品销量将维持高速增长。

    看点3:拓展欧美市场,扩大市场份额。公司是出口型企业,目前已经在香港、菲律宾等地建立了分支机构,公司将立足现有的东南亚市场,拓展欧洲、北美等发达地区市场,完善国际化销售渠道和服务网络,从而获得更多客户,扩大市场份额。

    风险提示:募投项目不达预期