有色金属行业:自下而上,精选品种

供给:进一步收缩难度大。

    本轮有色金属供给侧改革属于厂商自发行为,供给约束能力有限;

    当前价格高于成本,全行业基本盈利,企业减产意愿不强,供给收缩难度大。

    需求:地产高压政策严。

    2017年上半年出现了一系列严控房地产的措施,地产高压政策对于下半年需求拖累的预期正逐步形成。

    房地产的下滑,也会间接性影响家电等行业的需求下滑。

    结论:下半年金属价格分化,看好电解铝供给侧改革。

    基于对未来供需格局的判断,我们对下半年铜,铅,锌,锡,镍价格持较谨慎态度。

    由于电解铝去产能政策可能超预期,以及下游需求的较高增速,我们看好电解铝供给侧改革。