家电行业周报:千磨万击需坚劲,咬定白马不放松
最新观点。坚定看好行业下半年行情,目前从估值和基本面的匹配度看,家电行业的比较优势依然十分突出,我们预计在量价齐升背景下龙头全年收入增速20%起步,成本回落+利润率持续改善,17下半年半年报、三季报业绩超预期高增长的概率大。且龙头整体PEG 水平小于1,增长的确定性和估值的安全性使得白马龙头仍具备明显的配置价值。我们建议重点关注自身改善逻辑较强的公司,如格力电器、美的集团、小天鹅A 等。另外建议关注17年预测业绩增速普遍在30%以上,目前17年PE 估值回落至20余倍,在细分领域拥有较强竞争优势的小家电龙头,如哈尔斯、爱仕达等。
近期报告:
【海通家电】格力电器跟踪报告:超配空调,首选格力20170605。
【海通家电】家电行业中期策略:手握大白马,关注小家电20170613。
【海通家电】美的集团跟踪报告:业务全面向好,基本面强力支撑20170618。
市场表现:本周大盘下跌1.61%,家电指数下跌1.27%,强于沪深300指数0.33个百分点。从家电细分板块涨跌幅来看,黑电涨幅最大为1.29%,白电下跌2.29%、小家电下跌1.66%,厨电板块下跌(2.19%)。涨幅榜前五个股为:创维数字(15.21%),厦华电子(7.45%),聚隆科技(4.25%),顺威股份(3.44%),珈伟股份(3.44%);跌幅榜前五个股为:青岛海尔(-6.73%),小天鹅A(-5.28%),老板电器(-4.65%),飞科电器(-4.47%),和晶科技(-4.22%)。
行业新闻:【美的集团清洁电器事业部宣布成立】继空调、冰箱、洗衣机,厨电之后,美的集团第十个事业部——清洁电器事业部宣布成立。该事业部的成立正是瞄准了家电行业中的小众市场——吸尘器等清洁电器。未来3-5年,吸尘器等清洁电器有望在中国市场迎来一轮爆发式的增长。
【高调起诉后,夏普纽约撤诉海信】6月9日,夏普向美国法院提起诉讼,向海信收回关于夏普在北美地区的品牌使用权。而在北京时间6月16日上午,夏普撤回对海信的诉讼,海信方面对此次诉讼的应诉准备之充分及时,或为导致夏普决定紧急撤诉的一个重要原因。
【智能机涨价潮背后 存储器竞争格局生变】根据ICInsights 的预计,2017年内存(DRAM)价格涨幅将达到39%,闪存(Flash)涨幅也有望达到25%。
这是由于需求增长和供给收缩。一方面,国产品牌手机出货量持续增长,以及新一代iPhone产品推出,存储器产能正被大量消耗;另一方面,以三星、海力士为代表的企业正投入一场存储器创新竞赛,将二维闪存(2DNANDFlash)转移至三维闪存(3DNANDFlash)的技术革命,这导致产能增长放缓。
风险提示。大盘系统风险,经济下行需求端疲软。