和而泰:物联网推动行业变革,公司迎来业绩爆发

首次覆盖,给予“增持”评级,目标价11.6元。国内智能控制器领军企业,高端经营定位,技术优势明显。我们认为,控制器行业面临产品技术升级、外包趋势加剧等因素,上游厂商将受益。预计公司2017-19年EPS分别为0.21元/0.28元/0.40元,参考行业可比公司给予2017年55倍PE,目标价11.6元(31%空间)。

    物联网时代,控制器向智能化升级、产业链分工全面向外包趋势发展,上游厂商将迎来盈利快速爆发期。随着物联网的推广,控制器向智能化、联网化发展,控制单元芯片、通信能力持续升级,带来产品附加值提升。随着产品技术升级,控制器研发、制造和供应链管理壁垒变高,品牌商将控制器交由上游厂商进行ODM趋势明显。上游厂商将充分受益,迎来盈利爆发期。

    C-life平台战略稳步推进,打造“物联网+大数据+人工智能”的运营服务平台。C-life运营服务平台聚焦个人与家庭生活场景,通过物联网技术将家电、家用医疗、安防、家居等智能设备连接,通过大数据和人工智能技术形成商业闭环,为消费者和企业客户提供完善的智能生活运营服务平台。公司目前已经与惠而浦、西门子、华润、国美、海尔、阿里、华为等过百家优秀企业签订了战略合作协议,建立了深度的合作关系,切实落地C-life平台战略,未来有望成为智慧生活龙头平台型企业。

    催化剂:公司获得国内新型控制器大订单。

    风险提示:大客户流失风险。