原油周报第5期行业周报:原油价格逼近区间波动的下限

美国库存数据意外上涨,尼日利亚增产,油价大跌近4%

    本周,虽然新减产协议正在实行,但是受EIA公布美国商用原油库存增加、减产豁免国尼日利亚原油增产,多国与卡塔尔断交等利空事件影响,油价持续走低。布伦特原油价格和WTI 原油价格分别下跌3.30%和3.69%,收于48.30美元/桶和45.90美元/桶。美元指数交投于97.28附近。

    美国石油钻井机数增加8座,商业原油库存增加329.5万桶

    美国石油活跃钻井数增加8座至741座,保持连续21周增加,为2015年4月以来最高。油气钻机总数增加11台至927台,较去年同期增加513座。美国原油及石油制品总库存增加1381.5万桶至20.312亿桶,美国商业原油库存增加329.5万桶至5.13亿桶。美国国内原油产量减少2.4万桶/天,至931.8万桶/天。

    4月OPEC产量继续下降,维持在3200万桶/日以下

    OPEC4月原油产量为3173.2万桶/日,较上月减少1.8万桶/日。沙特产量995.4万桶/日,较上月增加4.9万桶/日;利比亚产量55万桶/日,较上月减少6.16万桶/日;尼日利亚产量150.8万桶/日,较上月增加5.08万桶/日。

    石脑油裂解价差低于5月,PDH价差与MTO价差缩小

    乙烯、丁二烯、石脑油、纯苯、丙烯、丙烷价格均下滑,甲醇价格维持。相比上周,石脑油裂解价差、PDH价差和MTO价差均缩小,并且PDH价差和MTO价差缩小的幅度较大。

    美国库存意外增加,引发对需求的担忧,后续关注卡塔尔事件影响

    本周,受到尼日利亚原油增产、美国原油库存增加和多国与卡塔尔断交的影响,市场对夏季的需求情况和减产协议后续的执行效果产生担忧。周二,尼日利亚能源部宣布5月原油产量由4月的145万桶/日上升至了159万桶/日。周三,EIA宣布,美国产量四周来首次下降,但是商用原油库存意外大增,也引发了市场对夏季驾驶高峰期的用油需求的担忧。但是从历史数据看,二三季度是全球原油需求的旺季,随着新减产协议的执行,预计库存持续下行的趋势不变,油价有望反弹。目前就是涨多了就回调,跌多了就涨的区间波动格局。而本周的卡塔尔事件,由于其减产义务仅为3万桶/天,我们认为事件本身的影响有限,后续需要关注事态发展是否加剧,如伊朗是否卷入。

    投资建议:我们认为,下半年库存的持续下行有可能会导致原油价格反弹至60美元以上,建议逐步布局跟原油价格正相关的标的:一是海外资产油气收购,我们首选二叠纪盆地有资产并购的新潮能源,其次是新奥股份、中天能源和洲际油气;二是炼化,如中石化、华锦股份;三是石化产业链,如涤纶长丝、PTA、丙烷脱氢等企业。