兴业证券公司跟踪报告:深耕海西,机构业务发力提升整体业绩

类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:孙婷,何婷 日期:2017-06-13

以客户为中心,优异的投研实力支持机构业务快速发展。兴业证券经纪业务以客户为中心,大力推进网点与队伍建设,打造专业化营销服务体系,不断探索互联网业务发展模式,加快推进平台建设,全方位改善客户体验、提高客户服务能力。公司投研能力突出,领先公司整体竞争实力排名,在高净值客户和机构业务方面发展迅速。在全面拓宽机构客户服务范围的同时,积极搭建主经纪商业务系统平台,打造全周期私募服务体系,为建立综合机构客户服务体系打下坚实基础。此外,公司注重产品业务的发展,加强公司内部的协同,为客户提供优质产品,根据客户的需求设计定制化产品。

    股权融资受影响有限,债券融资深耕海西,融资能力强。公司投行受欣泰电气影响影响逐渐消退,公司积极主动配合调查,业务自2016年8月已恢复正常。公司投行业务继续坚持公司目标客户、目标行业和目标区域的核心策略,深耕海西市场,2016年福建市场融资额和家数均位列第一。目前公司IPO项目储备丰富,截至2017年一季度共有在审IPO项目11个,包括3个主板,1个中小板和7个创业板项目,总数排名第17,其服务实体经济、服务中小企业的能力得到市场广泛认可,投行业务未来将持续稳步发展。

    大力发展主动管理业务,不断增强投资管理能力。兴证资管坚持稳中求进、专业化投资,大力发展主动管理业务,截至2016年末受托管理规模1197亿元,其中主动管理规模595亿,同比增长79%,规模占比高于行业平均。公司权益类产品收益率具有优势,并稳步发展固收、委外、ABS业务。此外,兴全基金不断提高投资管理综合实力,产品业绩持续领先。截止2016年末,管理资产1740亿元,其中公募基金1111亿元,专户629亿元。

    坚持价值投资,自营收入多元化。公司加大自营资金配置,坚持价值投资,2017年一季度实现自营收入8.19亿,同比+661.62%。公司未来将继续加快投研队伍建设,拓宽自营投资范围,进一步多元化收入结构。

    盈利预测与投资建议。预计公司2017年EPS为0.35元。使用分部估值法得出目标价10.07元,对应2017EP/E29x,对应2017EP/B2.01x,维持“买入”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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