近期央行和银监会监管动态快评:谁的板子重

事件:

    6月6日,据彭博报道,据知情人士透露,中国银监会将允许部分银行推迟报送原本应于6月份提交的业务自查报告,自查内容包括同业业务和委外投资规模,此项调整是为了确保银行业去杠杆的同时,维护金融稳定,部分银行仍待全面摸清其投资的规模和标的资产。

    点评:

    监管层以维护金融稳定为重,强调协调配合、统筹推进,时间有灵活性。(1)监管原则上,从5月12日银监会通气会等会议透露的信息来看,监管层强调要防止发生“处置风险的风险”,有效维护金融业稳定,各部门协调配合、统筹推进,实行新老划断;(2)监管节奏上,有先有后,2016年下半年至2017年初,央行占据主导地位,通过货币政策工具的使用,引导金融市场利率走势,2017年4月份以来,银监会出台“三违反”、“三套利”、“四不当”等一系列监管政策,控制具体业务增量;(3)关于后续时间进度,有一定灵活性,根据46号文的原定安排,各银行应于6月12日之前将自查报告报送监管部门,监管“上半场”——银行自查阶段将基本完成,即将进入“下半场”——整改和问责阶段。不过,在5月12日银监会通气会上,银监会也表示“监管部门还将根据不同银行的实际情况,灵活确定整改时限要求”。

    央行前期货币政策重在“价”,同时影响银行和非银的资金面。2016年下半年以来,央行的政策重点是以货币政策工具引导资金价格,同时以“广义信贷+窗口指导”引导银行表内和表外资产投放的节奏,(1)直接结果是金融市场利率上行,以价格引导金融机构降低交易杠杆、调整资产负债结构,辅以广义信贷控制表外理财的过快扩张,MPA季度考核对银行资产投放节奏的约束加强,从一季度数据来看,上述政策的效果显著,多家银行同业资产和负债规模较年初压缩超过10%,信贷资产增速较高,贷款加权平均利率上行,理财增速已经降至19%(2015-2016年化增速约50%);(2)影响面上,同时影响银行和非银机构的资金价格走势。央行主导时期,由于主要使用货币政策工具,导致金融市场利率上行,同时影响银行和非银机构的资金价格走势,且非银机构的资金利率波动更大。

    银监会的监管政策重在“量”,主要影响银行业新增业务开展。2017年4月份以来,银监会出具的一系列监管文件中,对各类金融市场业务中的违规行为做了系统的归类和重申,对重点整治的业务要“控制业务增量”,(1)直接结果是银行相关业务量下降,一类是不合规的业务存量到期、不再续作,另一类是监管政策尚不明朗或存在争议的业务暂停开展。(2)从影响面上,主要影响银行业金融机构的业务,对非银机构的影响较为间接,主要涉及银行和非银机构合作开展的业务,例如6号文中要求“新开展的同业投资业务不得进行多层嵌套”,又如46号文中,理财“空转”部分提到“是否存在非银机构利用委外资金进一步加杠杆、加久期、加风险等现象”,间接影响非银机构承接委外业务、通道业务等。