农药行业定期报告:草甘膦原材料价格继续回落

类别:行业研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:郭荆璞,李皓 日期:2017-06-06

我们统计的国内草甘膦行业装置数量为21套,总产能77.2万吨。

    草甘膦行业开工率追踪:2017年5月,草甘膦行业平均开工率63.4%(-3.2%,月环比,下同),TTM开工率上升至68.8%(+1.2%)。大厂(产能在5万吨及以上的企业)开工率68.4%(-1.3%),TTM开工率上升至75.0(+0.4%);小厂开工率43.0%(-10.7%),TTM开工率上升至45.0%(+3.3%),行业及小厂TTM开工率仍在上行。

    草甘膦5月均价环比继续回落。目前草甘膦价格为20500元/吨(95%原粉华东地区价格),月均价继续回落,主要原因一方面草甘膦已进入淡季,另一方面之前原材料全线过快上涨带动草甘膦价格快速上涨,尤其是甘氨酸,目前甘氨酸、IDAN、黄磷、甲醛等原材料价格高位回落,导致草甘膦价格跟跌。2017年5月草甘膦华东市场均价为20903元/吨,相比上年同期增加22.0%,月均价环比下降3.2%。

    草甘膦装置的退出及行业开工率的变化正在复刻。草甘膦行业洗牌进展顺利,供求关系正在发生逆转,价格反弹时产能不会大规模释放,开工率提升将是主要的供给增量。而小厂出货量及开工率的波动性,是草甘膦价格周期波动的主要驱动力。当小厂TTM开工率见顶时,也就预示着产品价格见顶。在此之前,草甘膦价格可能会因为淡季因素或者事件性影响(比如甘氨酸环保放松)而回落,但不改上行趋势,坚定看好2017。未来我们将重点跟踪行业TTM开工率的变化以及大厂小厂TTM开工率的变化。

    风险因素:转基因作物种植面积增速不达预期;小厂开工率迅速提升;天气因素。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
永辉超市 持有 5.40 研报
银座股份 持有 16.92 研报
东百集团 持有 12.73 研报
跨境通 持有 28.02 研报
徐家汇 持有 17.52 研报
南极电商 持有 18.00 研报
冠福股份 持有 6.67 研报
苏宁云商 持有 19.61 研报
中百集团 持有 12.04 研报
完美世界 持有 42.00 研报
翰宇药业 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
中百集团 0.43 0.38 研报
跨境通 0.99 0.83 研报
苏宁云商 0.70 0.56 研报
东百集团 0.67 0.32 研报
南极电商 0.74 0 研报
银座股份 0.55 0.50 研报
冠福股份 -0.12 0.09 研报
永辉超市 0.62 0.64 研报
徐家汇 0.52 0.59 研报
完美世界 0.59 0.23 研报
翰宇药业 0.81 0.58 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中兴通讯 33 持有 持有
先导智能 32 持有 持有
贵州茅台 31 持有 持有
碧水源 31 持有 持有
杉杉股份 30 持有 持有
中国国旅 30 持有 持有
保利地产 29 持有 买入
万华化学 29 持有 买入
山西汾酒 28 持有 持有
华泰证券 28 持有 买入
万科A 28 持有 买入
招商银行 27 持有 持有
隆平高科 27 持有 中性
华泰证券 26 持有 买入
碧水源 26 持有 持有
贵州茅台 25 持有 持有
杉杉股份 25 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 989 135 280
机械行业 754 98 213
化工行业 691 71 216
金融行业 688 32 274
建筑建材 622 60 292
生物制药 579 80 289
农林牧渔 578 38 187
房地产 560 68 121
食品行业 537 38 213
交通运输 507 54 118
酿酒行业 487 18 128
煤炭行业 480 32 93
电子器件 466 80 120
汽车制造 424 48 103
环保行业 373 22 88
服装鞋类 347 32 132
钢铁行业 277 38 108