金河生物:疫苗随风起,业绩尤可期

类别:公司研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:周莎 日期:2017-06-01

我国猪圆环疫苗市场潜力巨大,2012-2015年复合增速为35%,金河佑本凭借其高品质的猪圆环II型全病毒灭活疫苗,成功进入牧原股份的采购目录。

    猪圆环疫苗“联姻”牧原,携手同进

    2016年公司收购杭州佑本67%股权的工商变更登记手续已完成,同年9月子公司法玛威收购美国普泰克公司100%股权。2016年11月公司推出首个新产品-"佑圆宝"凭借先进的纯化和定量检测工艺,实现了大客户采购的重大突破,有望实现“进口替代”,2017年佑本猪圆环疫苗与牧原股份“牵手”,强强联合。此外受益猪圆环疫苗前景广阔,增长迅速,国产疫苗占有率提升空间大等因素,公司疫苗板块有望加速发展。

    依托技术优势,乘风猪圆环疫苗市场

    根据中国兽药协会数据,我国国内疫苗生产企业猪圆环II型疫苗收入2012-2015年复合增速为35%,销售额高速增长。据统计,国内猪圆环疫苗生产企业市场份额不足15%,渗透率20%左右,远低于国外的47%,预计未来渗透率有望快速提升,从而带动整个市场高速增长。我国猪圆环疫苗生产商越来越多地采用基因工程工艺,其原因并非效果好于全病毒疫苗,而是因为无法解决全病毒疫苗的纯化和定量检测工艺。事实上,全病毒疫苗的效果远好于基因工程疫苗;而金河佑本成功解决了猪圆环全病毒灭活苗的纯化和定量检测工艺这个世界级难题,产品效果和品质处于全球领先地位。

    盈利预测与估值:预计公司2017/18/19年营收分别为19.87/24.45/28.67亿元,净利润分别为2.95/3.77/4.94亿元,给予17年35-38倍PE,得出目标价区间为16.10-17.48元,较现价具有99.50%-166.05%上涨空间,维持“强烈推荐-A”投资评级。

    风险提示:玉米价格快速上涨、汇率异常波动、海外收购的协同效应不达预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002688 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
海信家电 持有 -- 研报
盛达矿业 中性 -- 研报
飞科电器 中性 -- 研报
广联达 中性 -- 研报
万华化学 买入 53.00 研报
爱柯迪 买入 -- 研报
恒瑞医药 买入 -- 研报
华东医药 买入 -- 研报
丽珠集团 持有 -- 研报
爱尔眼科 买入 -- 研报
天坛生物 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
海信家电 0.38 0.36 研报
盛达矿业 1.04 0.75 研报
飞科电器 0 0 研报
广联达 1.09 0.91 研报
万华化学 0.92 1.01 研报
丽珠集团 1.51 1.48 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
爱柯迪 0 0 研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
天坛生物 0.46 0.52 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 买入 买入
完美世界 34 持有 持有
保利地产 33 买入 持有
五粮液 31 买入 买入
比亚迪 31 持有 中性
伊利股份 30 持有 买入
完美世界 30 持有 持有
广联达 28 持有 中性
瀚蓝环境 27 持有 买入
通威股份 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 买入
中信证券 26 持有 中性
上汽集团 26 买入 买入
万华化学 26 持有 买入
万科A 26 买入 买入
三一重工 25 持有 买入
瀚蓝环境 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 615 81 328
汽车制造 447 34 269
电子器件 412 53 236
钢铁行业 405 28 253
建筑建材 374 44 194
化工行业 367 46 159
金融行业 345 24 167
生物制药 314 57 161
房地产 271 25 197
机械行业 270 52 121
煤炭行业 259 28 111
食品行业 258 22 108
酿酒行业 237 17 124
家电行业 226 14 140
商业百货 197 32 105
酒店旅游 192 20 62
有色金属 187 38 61