中国神华:煤炭行业成功走出低谷

集团是中国一间大型综合性能源公司, 主要营运业务包括煤炭、电力生産和销售, 铁路、港口和船舶运输等各领域,而具备煤炭、发电、铁路、港口、航运、煤化工一体化的独特经营模式, 使到集团在煤炭产业衔接上建立了绝对的行业竞争优势, 另外集团在可供开采的煤炭储备量上更高达154.3亿吨, 而按销售量计算, 更是全中国最大的煤炭生产企业。

    (一) 2016年度, 集团经营收入录得1,831.27亿元人民币(下同)按年增加3.4%, 而同期纯利为249.1亿元, 按年上升41.1%, 当中运输业务承着集团营运一体化的优势而表现亮丽, 营业收入更胜于煤炭及电力领域, 同时,集团本年度首季业绩表现亦高过市场预期, 纯利增长高达1.7倍至129.37亿元, 主要受惠于年初至今国内煤炭价格回暖及集团开支成本减少所刺激。

    (二) 自2016年起, 国内煤炭行业一直受惠于国家推行的供给侧结构性改革, 计划成功解决产能过剩及扭转行业供求失衡的问题, 当中限产的政策更使到煤炭价格从每吨380元的低谷中回升至近期的每吨580元, 而踏入2017年, 去产能的改革将会持续进行并深信会加大力度, 此举预计能为煤价提供更强的上升动力,同时, 部分煤矿生产日数的减少使到集团能节省更多人工和生产成本并能增加公司的营运现金流, 令到集团未来拥有更充裕的资金去开拓其他高增长业务。

    (三) 再者, 国家发改委早前正计划收紧进口煤炭质量指标, 期望可以优化进口煤的质素及控制进口量的规模, 使国内煤炭商的利益更能得到保障; 另一方面, 集团已落实大幅增加派发股息及特别息合共2.97元, 由此可见集团财务结构稳健并拥有庞大的现金流, 而以股息方法回馈股东的举动, 预计能吸引一班长线投资者的目光及支持; 因此,在国内政策及行业大环境改善配合下, 集团前景绝对值得外界期待, 故投资者可在21元附近水平作分段收集, 并且中长线持有。