首航节能:成立储能供热公司,定增获批文

类别:公司研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:何昕,李轶奇 日期:2017-05-26

成立储能公司布局清洁供热,定向增发获证监会批文。

    近日,公司发布公告1)与寰慧科技共同出资设立首航寰慧储能有限公司,共同推进京津冀及其他区域的储能+清洁能源供热项目,其中首航节能计划出资2550万元,占新设立公司股份的51%;2)定向增发获得证监会批文,计划发行不超过5.67亿股,用于推进公司光热业务的发展。

    热储能公司即将成立,优先推进张家口与雄安新区两个试点项目。

    公司所采用的储能技术为介质储热,将充分利用电厂余热、峰谷电、低成本的弃风/弃光电来加热介质进行储存,并为客户提供供热服务。目前,在手项目主要为张家口宣化区集中供热与安新县集中供热两个项目,合计获批供热面积约为1700万㎡,其中安新县项目位于雄安新区辖区。公司将根据两个试点项目的实际情况,在未来逐步进行项目规模与区域的扩容,以推广储能+清洁能源供热的技术模式。

    供热需求广阔,政策支持清洁能源供热。

    目前,我国城市集中供热面积约为67.22亿平方米,北部冬季供热需求为刚性需求。为实现更加清洁与环保的供热方式,多部委在5月份印发《关于开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作的通知》,示范期为3年,将重点支持京津冀及周边地区大气污染传输通道“2+26”城市。同时在2017《政府工作报告》中,也明确表示以电代煤、气代煤方式推进冬季清洁取暖,公司新业务的经营模式与政策的引导相吻合。

    获定增批文,公司光热业务即将获资金支持。

    目前,国内光热发电示范项目的建设已经蓄势待发,公司自有的100MW光热项目也已经动工,定增方案此时获批文正好为公司光热业务的发展提供充足的资金支持。此次定增募集资金主要用途分别为1)敦煌100MW 光热发电项目建设(30.4亿元)、2)光热发电装备基地建设(15.6亿元),发行底价为7.88元/股。

    维持“买入”评级,目标价11.85~12.95元。

    预计公司2017-2018年净利润水平分别为6.29亿元、10.37亿元,按现有股本计算每股盈利分别为0.32元、0.53元,对应市盈率分别为25倍和15倍。维持公司“买入”评级,公司目标价区间为11.85元 – 12.95元。

    风险提示:第一批示范项目招标、项目建设进度不达预期;电站空冷项目施工周期延长,新增订单量不足;与寰慧集团储能业务合作不达预期。

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