康美药业:控股股东及高管增持,彰显发展信心

类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:高岳 日期:2017-05-24

中药饮片龙头企业,智慧药房业绩拉动能力强。中药饮片不纳入药品集中采购、不取消药品加成、不计入药占比,享受三重政策优惠,行业前景乐观。考虑到公司作为龙头企业市占率仅约2.2%,我们认为中药饮片行业仍存在较大的整合空间。公司也是国内智慧药房的领军企业,2015年6月公司首家智慧药房在广州正式开始运营,目前智慧药房项目已成功在广州、深圳、北京、上海和成都落地。2016年底公司智慧药房日处方量最高已达1.4万张,我们预计,随着智慧药房项目的进一步推进,公司中药饮片业务将实现较快增长。

    中药材贸易受益中药材提价,西药贸易受益药房托管。康美中国中药材价格指数显示,2016年初中药材价格出现触底反弹,不断攀升。中药材贸易业务在公司毛利中占比30%左右,我们预计2017年中药材价格依然维持上涨趋势,有望给公司中药材贸易业务带来较大弹性。公司从2014年就开启药房托管业务,截止2016年底已签约的医院托管药房有100多家。公司通过托管药房销售自产药品,我们认为,药房托管将对公司西药贸易业务有较强的拉动作用。

    全产业链布局,彰显公司强大的业务拓展能力。公司上游布局中药材种植和基地项目建设,中游布局中药材贸易和中药饮片生产,下游控制药房、医院等终端以及核心城市的物流配送体系,全产业链布局在行业中处于领先地位。

    维持“买入”评级:公司以中药饮片为核心,业务渗透到中药产业链各个环节,我们看好智慧药房和药房托管带来的业绩增量,中药材价格上涨带来的业绩弹性。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.85元、1.06元、1.30元,当前股价对应市盈率分别为25X、20X、16X。维持“买入”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600518 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
海康威视 6 持有 买入
华夏幸福 4 买入 买入
恒逸石化 4 买入 买入
南极电商 4 买入 买入
洽洽食品 4 持有 买入
贵州茅台 3 持有 买入
普洛药业 3 买入 买入
旗滨集团 3 买入 买入
喜临门 3 买入 买入
中南建设 3 买入 买入
比音勒芬 2 买入 持有
吉比特 2 持有 买入
完美世界 2 持有 买入
万科A 2 买入 买入
大悦城 2 买入 买入
美的集团 2 买入 买入
新经典 2 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数