家用电器行业:2017W21周观点

本周家电板块走势。

    本周沪深300 指数上涨0.55%,创业板指数上涨1.49%,中小板指数上涨1.45%,家电板块上涨0.34%。从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-0.09%、1.21%、2.92%。个股中,本周涨幅前五名是春兰股份、万和电气、东方电热、盾安环境、雷科防务;周跌幅前五名是老板电器、日出东方、奥马电器、华帝股份、得邦照明。

    原材料价格走势。

    2017 年5 月19 日,LME 铜、铝现货结算价分别为5,596.00 和1937.60 美元/吨;LME 铜相较于上周上涨了1.38%,铝相较于上周上上涨了3.06%。2017年以来铜价上涨了0.40%,铝价上升了13.85%。 2017 年5 月12 日,钢材综合价格指数为94.62,相较于上周上升了0.15%,2017 年以来下跌了4.91%2017 年5 月19 日,中塑价格指数为991.93,相较于上周上涨了3.12%,2017年以来下跌了4.83%。

    本周家电板块周涨幅(+0.34%)弱于大盘(沪深+0.55%),处于继续横盘态势,但周五再度回归全盘涨幅第一板块(+1.28%)。小家电板块表现突出(+2.92%),周涨幅创半年来新高,再度验证我们对于小家电消费升级的逻辑;白电(-0.09%)板块继续横盘,前周白电销售数据表现一般;黑电(+1.21%)连续下跌五周之后首红。原材料价格回升明显:铜(环1.38%),铝(+3.06%),钢铁(+0.15%),塑料(+3.12%)产业在线公布4 月空调数据,4 月行业内销出货量同比增长接近7 成,高景气度维持,增速环比17 年前3 个月继续扩大,创下年内新高。行业龙头表现显著更佳,内销增速持续超越行业,市场份额明显提升。建议积极增持三花智控、美的集团、格力电器。

    我们认为,白电行业景气度有望持续到下半年,重点推荐美的集团,推荐关注空调制冷关键零部件龙头三花智控;小家电受益消费升级,长期看好,推荐关注九阳股份、苏泊尔、莱克电气、飞科电器。

    风险提示:房地产市场、原材料价格波动风险。