招“财”周报:水泥行情渐入淡季,持续推荐精选消费类建材

本篇报告阐述了对建材各子板块(水泥、玻璃、玻璃纤维等)的市场判断与投资观点,准确预测行业的发展变化是困难的,但基本能把握对大趋势的判断。基于对房地产市场的谨慎,行业整体投资评级为“中性”。

    2017水泥行业投资展望:2016年我国水泥行业利润达518亿,同比增长55%,(2015年全行业333亿)。预计2017年水泥均价会在当前基础上略有上涨,全年行业利润达650亿,增速在20%以上,行业整体具备投资机会。水泥行情逐步进入传统淡季,水泥价格、股价都处于高位,短期内我们认为要规避风险为主。当前部分地区已经开始提前停产或限产来保持水泥价格高位与库存低位,将适当缓冲淡季水泥价格下滑幅度。

    本周水泥观点:长三角沿江熟料价格超预期迎来第四轮上涨,减产和环保督查支撑价格高位稳定。本周全国水泥市场价格震荡下行,环比跌幅为0.1%。价格上涨区域主要是江苏、江西、湖南常州和甘肃陇南,幅度20-30元/吨;下跌地区集中在浙江温州、河南中部和重庆等地,幅度10-30元/吨。5月中旬,全国水泥市场需求除京津冀和华南地区环比略有减弱外,其他大部分地区依旧维持稳定,水泥价格高位震荡整理,长三角沿江熟料价格超预期迎来第四轮上涨,河南、浙江沿海因价格偏高,中小企业抢量优势明显,大企业主动下调价格应对,导致价格出现下行走势。短期看,市场未正式进入淡季前,尽管需求表现并不十分旺盛,但在企业主动减产和环保督察影响下,市场基本能维持供需平衡,所以水泥价格将会继续在高位保持稳定,待进入6月中旬后,随着需求减弱,价格才会出现回落走势。

    2017玻璃行业投资展望:预计2017年玻璃行业需求下滑5%-8%,但在2016年赚钱效应下新增供给近10%(重新点火了20多条生产线),预期2017玻璃价格上半年相对稳定,下半年下滑的走势。主要原因包括:受益于当前库存偏低,地产市场的滞后效应,玻璃价格维持当前高位至2017年中旬问题不大。16年全年利润50-100亿之间,原材料(纯碱、煤炭)价格的上涨会大量侵蚀行业利润,17年利润会低于16年。行业整体投资机会“中性”。