锂行业:资源紧张,涨价进行时

锂资源需求受益新能源汽车快速增长,预计2017年增加近2万吨,达到约22万吨。受益新能源汽车放量,未来锂资源需求量保持持续快速增长,2017年全球锂资源需求预计约为22万吨,同比增长约9%。其中,新能源汽车领域锂消费同比增速44%,约4.5万吨,国内随着新的补贴政策以及推荐车型目录出台,国内新能源汽车有望二季度之后放量,该领域需求约2.5万吨,同比增速46%,海外受益Model3等汽车巨头发力新能源汽车,海外该领域需求约2万吨,同比增速41%;

    2017年锂资源供给增量主要大概率来自MtMarion矿与Mt.Cattlin矿,合计供给接近22万吨,较2016年增长约3万吨。MtMarion与Mt.Cattlin分别称2017供给能力或达到20万吨、16万吨锂精矿,大致匡算相当于2.5万吨碳酸锂当量、2万吨碳酸锂当量。经过梳理,2017-2018年中国矿石、盐湖产量未明显增加,海外新兴矿业公司的产能释放概率较小,主要增长点在于市场成熟的寡头。

    供需平衡分析:锂资源紧张,涨价进行时。2017年供应微幅短缺136吨,处于紧平衡状态,随着占据大部分推荐车型的第三、四批补贴目录出台,政策稳步推进,从目前锂盐生产商排产及订单情况来看,新能源汽车在二季度之后销量增速或逐月抬升,全年来看,或出现前低后高态势,并且3万公里非个人用户的补贴要求,可能会导致物流车、客车等在7-8月份抢装,锂盐价格持续上涨动力较强。

    投资标的建议:赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团?风险提示:下游新能源汽车需求不及预期,锂资源释放超预期。