数字政通:计算机行业

本期【卓越推】:数字政通(300075)。

    数字政通(300075)(2017-5-19收盘价24.95元)

    核心推荐理由:

    1、智慧城管市场空间有望打开。当前全国智慧城市建设不及预期。以城市管理信息化系统为例,目前全国仍有许多县市没有应用信息化城市管理系统,市场空间有待开拓。从国家政策层面来看,对于智慧城市建设支持力度加大。例如:1)去年年末,时隔37年后中央城市工作会议召开,对城市发展进行部署。2)去年城市管理监督局设立,负责拟定城管执法的政策法规,指导全国城管执法工作。因此,未来智慧城市管理系统的市场空间有望打开,也有望给公司带来新的业务上升空间。

    2、智慧城管平台在全国逐步推广。公司智慧城市管理解决方案成功应用于全国各地。2016年,公司新中标城市管理项目243个,继续创历史新高。其中,智云平台项目在全国包括浙江杭州市、北京东城区、云南玉溪市等十多个城市落地。智信平台已经在北京、天津等十几个省市的103个项目上落地。智云平台和智信平台为杭州G20峰会、成都人居环境评选、北京市国庆献礼等重大活动保驾护航,获得客户的高度评价。随着全国各地数字城管智慧化需求的持续增长,公司的智慧城市管理平台有望进一步扩大在全国的布局。

    3、多项细分业务齐头并进。智慧管网方面,子公司金迪管线位列中国城市地下管线探测工程十大领先企业榜首。公司在管线服务、管道修复等领域拥有技术及经验的优势,承担的在河北、河南等地的多项工程获得客户认可;智能安防方面,公司研发的“智通云隼警务云智能情报分析研判平台V3版”正式推出,新增涉车情报分析系统。该平台在云南省正式建设完成并开始投入使用。公司还连续中标云南省昆明市、保山市等十余个地州公安机关专项建设项目,实现了云隼系统在云南省市两级平台的全面融合;智能泊车方面,公司及下属子公司通通停车成为绿地、彩生活、绿城、建业等全国性房地产领导企业及南京新百、郑州鑫苑、宁波亚太、福州三木等区域领先物业管理公司唯一或重要的智能停车管理合作伙伴。通通停车新推出城市级的停车管理新平台路路停车已在四川省宜宾市、安徽省滁州市、辽宁省鞍山市和成都市部分道路正式使用接入停车点约250个,覆盖12,000多个停车位。

    盈利预测和投资评级:公司2016年增发项目已于2017年4月28日获得证监会核准通过,目前尚未实施,因此盈利预测未考虑该增发项目的影响。按照最新股本计算,我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.44元、0.53元、0.60元,维持“买入”评级。

    风险提示:过度依赖政府采购的风险;智慧管网业务拓展不及预期;竞争导致毛利率下滑。

    相关研究:《20170425数字政通(300075):营收快速增长,智慧城市各项业务顺利推进》;《20161208数字政通(300075):定增过会,助力智慧城市业务》;《20161028数字政通(300075):业绩快速增长,新签订单充足》;《20160826数字政通(300075):业绩增长符合预期,智慧城市新业务持续推进》;《20160426数字政通(300075):智慧管网业务将为公司打开成长空间》