天源迪科:电信业务稳健增长,行业大数据值得期待

1、深耕运营商市场、传统业务稳健增长

    公司支撑中国电信2016年度1200 万张物联网卡发卡业务量,iTV 业务管理平台落地四川电信支撑用户数突破千万,云融合计费系统在上海和安徽电信上线,携手阿里云,历时三年完成中国联通“集中号卡资源管理系统”的试点上线,助力中国联通内部IT 系统向云化转型。

    2、公共安全大数据持续发力

    公司为专业的产业云BOSS、大数据解决方案提供商,在公共安全行业,推动公安系统中大数据警务云平台、情报线索分析平台等方案的快速增长,并逐步向政府行业渗透。

    3、并购“维恩贝特”,向金融行业延伸

    公司拟7.97 亿元收购维恩贝特94.84%股权切入银行IT 服务领域,本次外延并购将极大的促进公司在金融行业的业务发展,依托原有的云计算和大数据的技术储备,快速的扩大金融行业的收入规模。

    4、分销等业务保持稳定增长

    华为网络产品分销业务仍是公司重要的收入来源,受益华为全球份额的快速提升,全资子公司金华威的网络产品分销业务高速增长。

    5.投资建议

    看好公司大数据业务的发展。预计公司2017-2019 年实现营业收入分别为32.36亿元、46.41亿元和64.66亿元,归属母公司净利润为1.53亿元、2.11 亿元和2.74 亿元,EPS 为0.43 元、0.59元和0.77 元,对应的动态PE 为30 倍、22 倍、17 倍。

    6、风险提示

    并购资源整合效率不及预期;大数据业务推广进度低于预期。