商贸零售行业:短期建议防御为重,继续关注国企改革主题

本周观点

    上周大盘震荡,商贸零售板块下跌3.20%。短期我们建议继续关注估值较低的防御性标的以及国企改革投资机会,同时推荐业绩较好或有较大成长空间的个股:

    1)国企改革+低估值标的。此前国家发改委提出要争取做到混改试点的改革方案在5、6月份全部报出,我们认为国企改革有望提速,建议重视相关投资机会。此外,近期市场情绪分化,我们建议重视估值相对较低的防御性标的。建议重点关注:推进线上线下全渠道融合,创新业态、拓展新零售模式,实际控制人为中国航空工业集团,估值相对较低的天虹股份;经营稳健,在湖北省具备区域性竞争优势,物业资产重估价值高,具备防御价值,实际控制人为武汉国资委的鄂武商A;以及积极拓展金融领域、参股设立的马上消费金融公司规模加速扩张,实际控制人为重庆国资委,有望深化推进国企改革的重庆百货。

    2)绩优、成长性标的。近期大盘调整,我们建议关注主业扎实、经营稳健的绩优个股,同时自下而上建议积极关注成功推进业务转型,未来业绩有望迎来高增长的标的。推荐:业绩持续增长,生鲜业务实力强劲,打造“超级物种”等新零售业态,迎合消费升级趋势的行业龙头永辉超市;大力拓展跨境电商全产业链,出口业务高速增长、进口板块迅速发展的跨境通;供应链服务、化工新能源双主业蓬勃发展,已注入集团旗下优质资产、有助于业务协同,员工持股比例较高、持续提升经营活力的江苏国泰;深耕消费级钻石蓝海,定增45.88亿扩产能的豫金刚石;积极布局“一带一路”,旗下义乌购跨境电商平台高速发展,推进市场新零售化,作为义乌市地方国企,未来或有望迎来国企改革契机的小商品城;打通化妆品全产业链,中植系溢价收购公司股份、成为第二大股东的青岛金王;推行轻资产战略,拓展影院新业务,定增引入中信产业基金,持续发力优质股权投资、打开业绩成长空间的华联股份;以及房地产销售助业绩大幅提升,深化布局物流仓储领域、拿地能力持续得到验证,拟推进员工持股计划、员工凝聚力有望进一步增强的东百集团。

    风险提示

    宏观经济下行导致消费市场低迷;终端需求不达;新业务拓展不及预期。